杭州新希望

　　兩市大盤今日在沖高乏力的情況下，再度回落調整，目前的市場人氣顯然還是十分渙散的，反彈過程中成交量遲遲得不到有效放大是制約股指反彈高度的重要因素，經過近兩個交易日的反彈后，指數基本上完成了短線回抽確認突破1339點前期底部支撐有效性的戰略目標，超賣的短線技術指標也得到了一定程度的修復，受制于場外資金遲遲不愿意介入二級市 場，大盤重心將進一步下移尋求支撐。

　　股指在新年伊始便以中陰線向下突破1339點一線的關鍵技術支撐位，對市場本來就羸弱的市場信心產生新的打擊，市場人氣更加渙散，多頭難以迅速組織起有效的反攻戰役，只能是象征性的摸高1339點之上，在跟風盤不濟的情況下，不久便被打回原形，整體來看，目前股指回升還是停留在技術反彈的層面上，底部的探尋過程遠沒有結束。

　　這次短線的反彈有兩種意圖，一是修復超賣的短線技術指標，包括隨機指標KDJ在內的眾多短線指標在大盤加速破位之前便已經步入超賣狀態，期間始終沒有得到很好的修復，對短期技術指標加以修復有利于為空頭營造新的戰機；二是對突破做一次回抽確認，這一點是大盤本周初小幅反彈的主要動力來源，大盤今天一度摸高至1339點之上的區域，但沒有停留太長時間便拐頭調整，短線這一目標基本完成，多空分歧再度增大，促使大盤步入震蕩。目前上述意圖已經在盤中得到了貫徹，在缺乏量能配合的情況下，大盤繼續向上拓展空間難度較大，相反，大盤重心下一個臺階已經是既定事實，進一步考驗1312點的近期新低才是后市的主要方向。

　　當然，大盤在1312點的新低上站穩腳跟存在很大難度，一是下跌與破位過程本身并不絕對需要量能的配合，但要見底乃至反轉則非要經歷集中換手的過程不可，前面幾次大盤都是因為缺乏這樣的過程而筑底失敗，而實現這樣的換手則需要場內外資金的有序對流，目前這樣的對流基本上處于停滯狀態，場內資金流失嚴重，而場外資金介入意愿淡薄，因此，只有恢復市場的投資信心，盡快恢復資金面的良性循環才能根本上扭轉市場的頹勢。在目前市場沒有顯示這方面有好轉的跡象前，投資者中線建倉的時機就沒有成熟。

　　目前投資者短線需要回避的是來自于政策面和上市公司基本面的不確定風險，前者取決于管理層對大盤持續走低的態度，目前還處于靜默狀態，后者主要是取決于上市公司整體年報業績改善的程度，由于市場不確定性有增無減，將繼續遲滯場外資金入市的步伐，不利于大盤迅速筑底回升。后市行情將圍繞年報業績來展開，投資者應當著重對2002年三季度業績增長勢頭不俗的上市公司股票加以關注，而權重指標股，包括中國聯通、中信證券、中石化A、深發展、寶鋼股份等仍是市場運行的風向標，其穩定對股指短線走勢仍將產生重要的影響，操作以觀望為主。