昨日，兩市開盤后股指有所滑落，滬市創出了1311.68點的本輪調整新低，而后逐步回升。下午開盤后，大盤延續反彈走勢，股指緩步向上攀升，但市場入市心態過于謹慎，使得大盤的反彈最終受阻于5日均線的壓制，股指隨后在高位震蕩蓄勢，直至尾市收盤時，兩市大盤雙雙以中陽線報收，全天成交量仍處在地量水平，顯示出投資者對反彈的反應較為冷淡。從盤中看，在贛南果業、四川湖山等個股的漲停示范效應下，網絡科技股紛紛走強，成為引領股指揚升的明星板塊。兩市共有5只個股以漲停報收，而跌幅居前的多為次新股。

　　昨日市場最為關注的是中信證券的上市。該股開盤價為5.53元，僅高開了23%不到，瞬間摸高至5.58元后大幅回落，最低下探至4.97元，而后全天基本在5元上方波動，終盤報收于5.01元，全天成交19428萬股，換手率近50%。該股昨天的定位大大低于市場的普遍預期，主要有兩個原因：其一，中信證券的招股說明書顯示該股去年前三季度的每股收益僅0.04元。所以，通過簡單的推算，該股發行價的市盈率已高達近100倍，相對于總體市盈率僅30多倍的市場來說，實在不具有很大的吸引力。其二，該股較低的市場定位只產生了50%的換手率，這實質上反映出目前市場上資金面的基本情況，場外資金不愿進場，僅靠場內資金在勉強維系，實在有些捉襟見肘。該股昨天的定位對兩市的金融板塊造成了一定的沖擊，早盤金融板塊中的宏源證券、鞍山信托等個股的快速下挫已經顯示出這種負面影響。

　　從整個市場的情況來看，自去年“6·２4”行情結束之后的半年多時間里，大盤呈現出連綿不絕的陰跌走勢，市場的悲觀心態空前強大。那么，這種跌勢何時才能終結，市場的機會何時才能來臨呢？

　　實際上，判斷大盤本波段調整目標位可從三個方面進行。其一，去年自“6·２4”行情股指摸高至1748點后，大盤即形成了清晰的下降通道。該通道以7月9日的高點1741點和8月22日的高點1696點連線而成上軌，再過8月16日的低點1624點做上軌的平行線而成下軌。該下降通道在三個多月的時間里始終制約著大盤，使市場呈現出小幅走低的探底格局。但去年“十一”長假后，大盤的跌勢明顯加劇，每下跌200點左右，大盤就將展開一次技術性反彈。其中8月22日的高點1696點到10月29日的低點1488點間的調整即是如此，11月8日的高點1573點到11月27日的低點1353點間的調整也是如此。以此衡量，則本波段調整是從去年12月23日的高點1439點開始，將有可能在1250點附近短期見底。其二，從歷史上看，國內股市發展的12年間曾經歷過多輪大級別調整，但每段調整周期基本上都在四個月內結束，連續五個月的調整基本上屬于極限。出現月線五連陰的局面在12年間僅出現過兩次，其中包括歷史上最暗淡的1994年的暴跌。因此，目前月線可能再現五連陰時，反而不宜過度悲觀，本月大盤若再度收陰，市場見底的可能性反而會增大。其三，如果以股市成立以來的最低點95點和最高點2245點計算，其0.5的回調位置應在1075點上下，作為12年來總體漲幅的一半回調，其支撐意義將更強。

　　就短線而言，目前尚未出現明顯的止跌信號，投資者在操作中還應暫時以觀望為主，耐心等待機會的真正來臨。東方證券薛群