上證吉龍 張德良

　　一年的交易已經結束，現在的問題是2003年能否給我們帶來機遇，年末的低調收盤是不是意味著一輪大規模調整，還是新的機會正在醞釀？這才是目前我們最關注的問題。

　　1357點成為2002年的收盤位置，年K線為一根實體288點的近乎光腳中陰線，上影線為 103點，下跌趨勢非常明確，2003年仍將會慣性創新低。月K線收出第四根下跌中陰線，周K線為一根跌穿5周震蕩整理平臺后的破位中陰線，日K線為一根創出近期新低的破位十字陰線。從年K線、月K線、周K線與日K線觀察，新年走勢無疑不樂觀，慣性下探趨勢十分明確，特別是日、周、月K線圖中的移動平均線系統全面反壓著股指的上揚，均線系統的空頭排列給后市發展帶來巨大壓力。那么，究竟調整到哪里呢？

　　首先從時間上看，過去八年時間里(即1995年以來)，年初1-2月都是年內最低點構筑時期。其中，1995年547-524點筑底，年內高點為926點；1996年512點底部，年內高點為1258點；1997年855-871點筑底，年內高點為1510點；1998年1025-1110點筑底，年內高點為1422點；1999年1064-1047點筑底，年內高點為1756點；2000年1341-1361點筑底(1-5月)，年內高點為2125點；2001年1893底部，年內高點為2245點；2002年1339點底部，年內高點1748點。八年的運行規律會不會發生變化呢？八年前的1994年1月份，大盤從1993年收盤833點開始持續殺跌，足足暴跌七個月，最低探至325點，但該點位也成為1994年以后連續八年大牛市的最重要底部。

　　目前大盤正在考驗由325點所引出的原始上升趨勢線。從趨勢分析角度看來，當前大盤無疑是處于一個重要轉折時期。按照近期的三角形整理形態或者是箱型形態分析，量度跌幅將在1300點下方。在跌穿1340點頸線后，2000年以來所形成的大型頭肩頂也將給市場帶來巨大壓力，該形態的量度跌幅目標是500點以下，在歷史上有過多次類似形態最終失效的情況，比如1992-1993年、1994-1995年、1997-1998年均出現過非常嚇人的“大雙頭”，但實際上均沒有完成相應的跌幅。換句話說，歷史上的巨大“頭部”并沒有像人們所預期的那樣出現災害性下探，相反，在頸線位附近常常蘊含著轉勢機會。2000年以來所構成的大型頭肩頂左肩低點為1341點，2002年1月在1339點和1340點形成小雙底，10月底探至1353點也展開一次弱勢反彈，現在又在考驗這一頸線位。

　　如果重演歷史走勢規律的話，后市最悲觀的情況就是反復創新低，探至1300點附近，隨后再一次營造一個空頭陷阱。綜合上述兩方面分析，2003年1-2月依舊有望探出年內最重要的底部，而底部位置依舊不會脫離1340點頸線太遠，而且將以空頭陷阱的方式出現。