本報記者 秦風

　　2002年，股指開盤于1643.48點，年初最低下探至1339.20點的年內低點，6月底時最高上摸到1748.89點，本周二報收于1357.65點的年內次低點，年K線為一根帶上下影、實體為286點的中陰線。連續2年的調整，使得大部分個股的股價嚴重縮水，兩市A股中股價在20元以上的僅有19只，而低于10元的已經占到了兩市A股總量的66%，其中低于5元的個股數量也已 有90余只。

　　如此低迷的市道，尤其是在年底前，市場本已普遍認為股指有望逐步企穩之際，從12月26日開始，股指卻連續向下破位運行，最后一個交易日更創出7月調整以來新低，空方兵鋒直逼1339點的年內低點。這樣，關于今年行情將會保持何種態勢運行以及調整底線在哪里的爭論自然成為了投資者目前最關心的話題，圍繞這個內容，記者對一些市場分析師進行了采訪。

　　這些專家雖然普遍認為短期內大盤擊破1339點支撐的可能性很大，但大部分對2003年整體行情仍保持適度樂觀。他們大多認為，由于中國股市季節性非常突出，不論多么清淡的市道中，上半年都會出現一輪行情，據此判斷，今年年初股指在探明底部后仍有望震蕩反彈，創造出一些投資機會來。

　　但在未來可能出現行情的高度以及本次探底將止于何處的問題上，大家分歧頗大。其中，百靈信吳佳指出，通過分析本次破位下行的動因，可能對大家判斷下一步大盤走勢會有幫助。一般探明底部有2種方式：一為低點抬高，逐步盤出底部；一為加速下跌后跌出反彈空間。本來在11月底股指探出1353點支撐后，市場普遍認為大盤能就此逐步企穩、然后反復抬升底部以擺脫下降趨勢線壓力的可能性較大。但在12月26日股指輕松回落擊穿本已突破的30日均線后，這一判斷顯然已站不住腳。那么，目前只有一種可能，那就是通過加速下探，擊破1339點的重要支撐后，會探出一個今年可以依賴的重要低點來。而她認為，這個位置很可能在1200點附近。

　　金元證券的趙兵以及華鼎財經的薛樹東，都比較認可吳佳的觀點，認為即使股指跌破1339點，也不會一蹶不振，或是在此區域構成沉重的阻力帶。他們都指出，今年行情極可能出現先抑后揚之勢，但高度仍舊難以突破1740點一帶的巨大阻力。之所以如此判斷，他們的根據是，與1740點附近反復沉淀的巨大套牢壓力相比，1339點支撐更多體現出的是心理作用，即便失守，多方反攻時也不會遭遇到過多阻礙。但從大的形態上看，調整延續至今雖已歷時2載，但與持續近6年的升勢相比，依舊顯得有些不足。因此，今年更大的可能是，股指反復震蕩以確認底部的形成。在這個期間，股指將在進一步探明底部支撐后，拓寬震蕩箱體。在反復筑底的過程中，多方會逐步積蓄能量以改變劣勢。

　　他們在分析時認為，目前股指所處的格局，與1993年見頂回落之后的市場狀況有些類似之處。當時，股指也是在1994年中加速下行探明重要低點后，又用了一年半時間反復筑底。而后，才在1996年初迎來了蓬勃發展的新時代。目前，股指再一次面臨循環低點的形成，從月線圖看，各項指標都已處于歷史所罕見的低位。在這樣的時候，實際上進一步下挫的動力已非常有限，在完成日線雙頭形態的量度跌幅后，股指應能出現轉機，逐步進入筑底階段。而判斷未來行情是否發生轉折的一個重要標志，就應該是對1740點一帶沉重壓力的有效突破。

　　今年之初，投資者就面臨著艱難的選擇，走還是留，這確實是個問題。在這樣的時刻，也許多一份耐心，就可能會有些不同。