民安證券/華根生

　　承接上周的走勢，本周一兩市大盤繼續弱勢下調，波動幅度明顯增大，使前期低位區域受到了更嚴峻的考驗，這表明目前兩市大盤仍處于探底的階段。由于投資者尤其是主力機構的心態還受到許多內外部消極因素的影響，市場多頭不可能很快就轉守為攻，這個階段可能通過反復震蕩的方式持續一段時間。

　　從盤面上看，滬市1339點是今年年初的低位，當時大盤在該點位下方滯留的時間是非常暫短的，屬于十分重要的心理支撐點位。近期1450點區域多次起到反壓作用，明顯影響了短線資金連續做多的信心，而每次調整到前期低位區域又會受到抄底盤和回補盤的積極抵抗，從而促使深滬股市繼續維持在箱體內運行，并多次形成調整與反彈不斷相互轉換的局面，日K線形態陰陽交錯。通過近期兩市大盤多次連續大起大落的戲劇性變化可以看出，多頭買盤在該點位附近是具有一定承接能力的。上周大盤調整到前期低位區域之后一度出現明顯的放量表現，就直接反映出在該區域附近部分短線資金進場抄底。問題是目前深滬股市還缺乏政策面的支持，投資者尤其是主力機構對后市的信心明顯不足，這將會在很大程度上約束深滬股市的短期表現。

　　考慮到市場信心不斷受到新的打擊，前期低位區域的技術性支持隨時有可能會受到進一步的沖擊，市場多方是否會繼續堅守這一重要的心理關口，將取決于消息面的變化。本人認為，只要近期的政策面不進一步打擊市場信心，相信市場多方的抄底盤會利用前期低位區域的心理支持，繼續進行頑強的抵抗，并且有可能促使深滬股市走出新的技術性短線反彈行情；而一旦政策面出現新的利空，市場多方則很可能會失去與空方繼續抗衡的耐心，這樣深滬股市再創新低將在所難免，甚至可能會形成新的恐慌。

　　總的來看，后市短期市場多空在前期低位區域難免會還有一番激烈的爭持，但由于目前政策面形勢還不過明朗，尤其是投資者最為關注的國有股減持和全流通等問題還沒有得到很好的解決，使得市場人氣一直受到壓制，兩市大盤隨時有可能會因買氣不足而進一步走低。再加上最近兩市主要指標股聯動調整，大大提高了深滬股市最終作出破位下跌選擇的可能性，投資者在操作上應繼續保持謹慎。