目前,股指短線出現了一定的震蕩反復,不過行情的發展依然健康,短線的反復不會改變行情的反彈格局。

　　一、深圳市場交投的相對活躍意味著此次反彈行情具有比較強的市場指導意義

　　從表現上看,上海市場的成交量一直大于深圳市場,似乎上海市場更為活躍,但這實際上 是表象。仔細觀察,投資者可以發現:1、深圳市場涌現出更多的強勢品種。近期表現最為強勢的兩個品種萊茵置業及航天科技都出自深圳市場,深市涌現出來的強勢品種多于滬市。2、兩個市場絕對成交金額有一定的差別,但相對與兩個市場不同的流通規模而言,近期深市表現出更強的流通性。長期以來,市場一直維持著滬強深弱的運行格局,但每次市場的強弱發生比較大的變化,行情都會有一個相當不錯的表現,如上半年的深圳本地股行情等,此次可能也不例外。換一個角度分析,近日的反彈行情是市場以自身規律探明階段性底部后展開的,其反彈行情具有比較強的可信度及市場指導意義,相應延續的時間也會比較長一些。

　　二、緩慢的盤升走勢意味著行情的發展處于相對健康的運行格局中

　　滬指于去年6月下旬結束牛市循環而進入中期調整,已經持續調整了一年半時間,其間也經歷過多次的反彈過程,只有今年年初的反彈是成功的,其他反彈行情都迅速夭折。撇開年初的反彈行情特有的市場意義,我們發現其他的反彈走勢都有一些共性特征,那就是反彈啟動非常突然,并且伴隨著成交量的急劇放大,隨著量能跟進的不足,攻擊力度迅速減弱,反彈行情也就迅速夭折,并在隨后的不久時間內創出了調整新低。這折射出一條信息,急功近利的反彈迅速消耗做多能量,只有平緩的運行方式才有利于反彈行情的深入。而此次反彈行情正是吸取了前幾次的教訓,反彈行情以緩慢的震蕩盤升方式展開,雖然速率并不是很快,但走勢卻相對比較平穩。并且成交量也處于溫和的縮放狀態中,反彈上漲時滬市成交量基本上維持在50億-70億左右的水平,而短線反復時雖然量能有所萎縮,但也基本上維持在40億以上的水平。在目前的市場環境下,這溫和的量能縮放更有利于反彈行情進一步深入。

　　三、把握熱點輪動格局中的超跌、低價主流

　　近期反彈行情以熱點板塊的輪動方式展開,我們看到了ST板塊、兩市本地股群體、部分行業板塊、網絡科技股板塊等熱點的輪番活躍,似乎熱點比較凌亂,把握的難度很高。但仔細分析,投資者可以發現,其實近日的熱點輪動有一定的脈絡,那就是圍繞著超跌、低價的主線展開。經過一段時間的持續調整后,越是超跌的品種其反彈要求也越強烈,同時在低價股占據市場半壁江山的市道中,低價股行情更容易獲得市場的呼應。

　　因此,操作上應把握主線,重點關注那些超跌低價股,不要追高,以逢低吸納為主,耐心等待個股的輪動機會。另外,我們也需要提醒投資者,并不是所有的超跌股票都可以參與的,投資者也需要規避兩類股票的風險:其一是控盤莊股。隨著市場環境的變化,莊股的生存空間被有效壓縮,莊股板塊將是今后市場的主要風險集散地。其二是后市有退市可能的ST股票。有實質性重組題材的ST股票可適當參與,但投資者也應該規避有退市風險的ST品種。

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　　(上海證券報北京首證董旭海)