三元顧問 樓棟

　　做空依據：

　　(1)部分莊股持續回調，給市場人氣帶來較大的負面影響。

　　(2)都市股份低開低走，強勢股的持續性依舊偏差，難以有效激發市場參與熱情。

　　(3)午盤股指出現跳水走勢，短線將有慣性下沖的可能。

　　做多依據：

　　(1)10日、20日和30日均線所構筑的多方防線，將封殺短期市場的回調空間。

　　(2)ST板塊表現活躍，在某種意義上維護了局部做多氛圍。

　　據此，三元顧問認為：周三，兩市股指高開低走，盤中一舉刺穿5日均線的支撐，短期內股指將直逼10日、20日和30日均線所構筑的多方第二道防線，不過從股指下跌過程中成交量的配合情況看，短線有效沽穿的概率不大，而股指更可能會選擇在1410點上方進行反復弱勢整理。

　　從主力資金的意圖分析，自12月12日以來的反彈行情首先應定性為存量主力基于修飾年末報表的做賬行情，其次才是市場游資短線套利推波助瀾的特征。因此，對目前市場的兩個重要的參與主體進行剖析，或許將更能清晰地判斷今后的走勢。

　　一方面，以基金為首的陽光資金由于客觀原因致使今年盈利狀況相當差勁，而在年末發動一輪小級別的反彈行情亦在情理之中，不過，有一點值得注意，行情的目的僅限于提高賬面資產價值，畢竟在當前的市場環境下，大規模的套現出局是難以想象的，而基于這點出發，近期部分機構重倉股的階段漲幅就是主力積極運作的惟一成果。退一步理解，若讓這些個股或者股指回歸到12月12日的水平，那么存量主力近期豈不是做了大量無用功。因此，至少存量主力是不允許市場出現大幅下挫的，而近期局部熱點的反復快速切換則是最好的佐證，其意無非是要穩住股指。

　　另一方面，以客觀的態度講，近期部分個股的強勢行為中明顯穿插著市場游資的身影，而這類資金的運作目的只有一個，那就是獲取短線套利。因此，在某種程度上，近期市場將承受來自于游資獲利盤的兌現壓力，所幸的是參與短期套利的游資規模并不龐大，對股指運行的影響不甚強烈，而其負面作用更可能體現在小幅的修整上，拖累下行的空間不會太大。

　　從技術面看，近期市場的波動空間明顯收窄，本周前三個交易日最大振幅不過20來個點，且周一、周二分別收出方向相反的"T"形線，而周三的小陰線亦未跌穿周二行情的低點，表明多空雙方的力量大體相當，短線難以決出勝負。從均線系統看，5日均線繼續踏平之后，周三盤中輕松失守，但10日、20日均線已快速跟上，并已在1412點附近形成密集支撐區域，因此，能供股指短線騰挪的空間并不大。

　　從技術指標看，MACD指標的紅色柱狀線已有所收斂，技術支撐稍微弱化，但有效性依舊存在。KDJ指標則呈高位調頭的姿態，并有形成死叉的可能，而BOLL線缺口雖有所打開，但明顯面臨上軌壓制，短線有向中軌靠攏的要求，所幸可供調整的空間相對較小。此外，威廉指標延續回落，表明市場的活躍度同步減弱。

　　綜合以上分析，短線市場有回調，但估計空間有限，1412點附近區域將有望成為下個階段的爭奪重心。