西北證券 陳曉笛

　　由于近期領漲的超跌股繼續構筑短期頭部，令市場做空氣氛加重，成交量的趨于萎縮及指數的小幅陰跌，顯示了滬市1450點附近的沉重壓力，令多方怯步。空方勢力正在壯大。

　　盡管如此，個股行情還是暫時能夠維持盤面相對穩定的因素，畢竟有了前期深方大(0 055)等階段性反彈龍頭的示范效應，其他板塊的補漲順理成章，然而令人憂慮的是，熱點切換實在太快，一天一個熱點，到了今天，盤面能夠活躍的又變成了ST板塊，象昨日還在放量拉高的部分重組類本地股，今天就從漲幅榜中消失得無影無蹤了，而更令人失望的是，這些當日的明星股在收盤時總是留有上引線，且普遍次日開盤都以低開形式套牢追漲盤，這種借助補漲動力而產生的對敲拉高后，減倉的行為對后市的行情發展極為不利。

　　我們認為，目前龍頭股開始退潮，而指數得以暫時維持的動力來自各板塊的補漲，然而隨著時間的推移，各反彈板塊漲一個少一個，一旦多數板塊實現了逐級減弱的反彈，那么這種維持指數穩定的多方力量就會消失，其最終結果將是終結反彈，并延續原有的下行趨勢，象今日大盤這種沖高乏力的情形恰恰暴露了市場對后續補漲板塊的銜接缺乏信心，同時滬市1450點附近的阻力在本周一的上升高點1339點可能已實現確認，因此，本階段多方1400點保衛戰似乎已告一段落。

　　至于反彈結束后，大盤將去往何處？我們在本周一已略有陳述，首先，這次反彈的性質有可能是年底機構資金回籠所導致的拉高減倉行為，畢竟在前期人氣極為脆弱的市場狀況下，殺跌出貨的方式明顯已不奏效，而利用物極必反原理，拉高少數超跌股以激活人氣，從而達到減倉套現的目的，這是目前的無奈現實。

　　需要重視的是，本次多方1400點保衛戰已歷時1個多月，多方賴以維持的巨大超跌能量已得到了較為充分的消耗，而這個圍繞滬市1400點形成的弱市反彈平臺一旦不保，其后果令人擔憂，畢竟這道多方防線失守，那么在原有不變的下降趨勢下，指數將會再下新的臺階，這決非危言聳聽。投資人不可不防。

　　總而言之，反彈頭部正在形成，謹慎投資者應加快撤兵的步伐。

　　以上觀點，僅供參考，據此入市，風險自負。