(金信證券研究所錢偉海)

　　上周末大盤在順利突破了30日均線的壓制后，近二個交易日大盤走出了反復震蕩的整理走勢。目前已臨近元旦，歷史上看，中國股市固有的年末情結使得年底的市場走勢普遍較為低迷，投資者也較多的保持觀望的態度。但今年的情況似乎有所不同，一方面，市場自6.24以來已經過半年的持續調整，股指也回到了年內的低位，市場對明年初的反彈行情期望值 升高，低位買盤的承接力顯著增強；另一方面，近期的市場也確實表現出了相當活躍的狀態，市場的機會明顯增多。對短線資金的吸引力增強，也預示著元旦前的市場并不會太寂寞。故預計節前大盤完全有可能延續目前的震蕩盤升格局。股指在站穩了30日均線后，后市首先將沖擊1450的前期壓力，并有突破的可能。但考慮到年底資金面偏緊的現實情況，如果沒有成交量的配合，年前大盤要站上1500點關口可能還有一定的困難。

　　我們注意到，近期股指自1367點再度探底回升以來，雖然成交量的放大并不明顯，但市場的活躍度還是顯著提高。不過，除了初期領漲的超跌小盤低價股外，市場幾乎沒有持續的熱點板塊，從上周五的低價科技股板塊到本周二的上海本地小盤股和ST板塊，熱點幾乎每天都在變化。這表明目前的市場可能更多的還是屬于存量資金的運作，具有一定的自救性質，新資金介入的力度受年底因素的影響，相對還是比較弱。當然，這其中也不乏對明年行情的一種謹慎樂觀，終究在年前平倉壓力相對較大、市況又相對低迷的背景下，敢于大幅拉高股價，如果對后市沒有一定的把握，難免會有為人作嫁的嫌疑。因此，可以認為，近期板塊及個股的反復走高，固然有主力資金的自救行為，但從一些個股在大幅走高后的強勢表現來看，確實不能排除已有新資金在試探性的介入，只不過由于是在建倉的初期，市場的反映還不會太明顯，從而呈現出了一種板塊輪動的市場特征。因此，近期在操作上主要還是把握板塊輪動的機會，進行一些短線的操作。同時對一些目前漲幅還不大的超跌股則可以考慮以中線的思路逢低介入。明年必定會有好的回報。