長江證券研究所

　　周一深滬兩市延續上周的短期強勢高開并未順勢推高，后在短線獲利盤的打壓下回落，股指收出的上長影表明前期的阻力位1450點附近依然存在較大的短線拋壓。雖然周一股指上攻受阻，但并不意味著起自1353點的短線反彈就此夭折，在消化短線獲利盤、調低高企的短線指標后，大盤仍有可能延續反彈，再次上攻。反復震蕩、溫和盤升將是本周市場運行的 主基調。

　　雖然從中長期趨勢看，在1350點一線目前還難言底部，但就短線而言，市道的轉強卻已是不爭的事實。首家合資證券公司的獲準設立、社保基金托管人、投資管理人、首批QFII托管人的確定和上市公司業績提高等等，從基本面上為市場營造了做多的氣氛；同時，資金面的壓力也正逐步減輕。由于距年末僅6個交易日，大規模清理委托理財的工作已經結束，券商、基金和眾多的私募基金等機構減倉工作也告一段落，市場做空的動能已經得到一定的宣泄；另外，ST銀廣夏的復牌、航天科技的連續拉升使得投資者感到市場環境開始變得較為寬松，前期的強莊股紛紛躁動，市場開始出現前期難以見到的漲停個股。弱市格局中個股的連續漲停表明市場的活力開始增強，投資者開始敢于介入，市場成交量逐步溫和放大，加上經過了　長達一年半的下跌，包括機構投資者在內的所有市場參與者市值大幅縮水，都希望借助股指的上漲實現減虧，人心思漲使得股指具備了短線走強的心理基礎。從盤面觀察，盤中板塊和個股也格外活躍，上周多方先后拉高了以海王生物為首的生物醫藥板塊、以大同水泥為首的水泥板塊、以京能熱電為首的電力板塊和以中關村為首的科技板塊，通過板塊的輪動來反擊空方，鼓舞士氣，以維持一個漲多跌少、較為活躍的盤面格局，并試圖通過對不同板塊的啟動以尋找到能帶動市場人氣的主流熱點。從技術面分析，大盤目前已經完成成功小雙底的構筑，股指繼續沿著5日均線緩步上行，10日均線、20日均線也已逐漸企穩并勾頭向上，對股價構成支持。因此我們認為，短線大盤將繼續震蕩盤升，延續1353點的反彈行情。只是目　前唯一有所欠缺的是兩市的成交量始終未能有效放大，缺乏成交量的支持，投資者對本次反彈的空間也不應寄予過高的期望，應該密切關注成交量的變化。

　　雖然我們認為股指短線會繼續延續反彈走勢，但由于中期走勢依然難以樂觀，2003年市場重心有可能再下臺階，建議倉位較重的投資者把握年底的短線反彈行情，進行減倉或倉位的調整，其中倉輕者可針對目前的市場特點適量短線參與。由于目前板塊輪動速度較快，投資者參與的難度較大，建議投資者重點關注券商、基金的重倉股和前期超跌的低價股，特別是對底部放量的個股提前逢低介入，待拉升時獲利了結。