三元顧問 樓棟

　　做多依據：

　　(1)個股行情炒作依舊活躍，局部性做多氛圍較好。

　　(2)成交量保持溫和運行，投資者的心態相對平穩。

　　做空依據：

　　(1)多方主力的量能明顯收斂，多空天秤將向空方傾斜。

　　(2)前期高點近在咫尺，將對短線股指的運行造成較大的反制作用。

　　(3)部分老莊股放量漲升，存量主力誘多出貨的意愿依舊強烈，行情仍存在較大的不穩定性。

　　據此，三元顧問認為：股指在短暫快速沖高之后，一路震蕩盤落，尾市以一根倒"T"形線報收，射擊之星的構造儼然已成，而鑒于前高1452點亦近在咫尺，市場在目前點位止步回落的可能性較大。

　　從市場面看，隨著股指在空間上的逐步推升，多方主力的量能卻有呈反方衰減的跡象。在周一的盤中，上漲個股數與下跌個股數的對比基本維持兩倍左右，且兩市漲幅榜上5個點以上的個股亦近10只，甚至太極實業還封牢漲停，而反觀跌幅榜，多數個股的跌幅都在3個點以內。因此，在多方主力占據表面優勢的情況下，股指卻走出背離的行情值得深思，而筆者認為至少可從以下幾方面著手研判目前的行情：

　　首先，由行情性質決定漲升空間不會太大。對自12月13日確立的反彈走勢，將其定性為主力自救行情已成為市場的共識，而既然是主力自救，那么必須要講究量度的問題，在股指突破30日線后這本身就是個信號。

　　其次，有限規模的存量資金活躍，決定行情的局部快速更替性。從近期市場看，多數熱點僅維持一個交易日的行情，且行情演化的模式都不外乎"以點帶面"，通過強拉部分龍頭品種進而形成小范圍的做多氛圍。因此，從本質上看，行情的資金杠桿作用明顯，當然在反彈的初級階段這種效應還是較為有效的，不過隨著行情逐步深入，而熱點板塊的快速輪動及主力一成不變的運行模式則在很大程度上挫傷投資者的參與意愿，杠桿效應勢必快速收斂，對短期多方構成較大的不利影響。

　　從技術面分析，在近三個交易日的K線組合排列中，兩根方向相反的"T"形線夾著一根小陽線，表明短期多空雙方的爭斗仍未結束，而按照周一的沖高回落走勢看，在目前相對高位偏高的位置上出現一個射擊之星，則預示短線多頭將有受阻的可能。更何況，從橫向角度看，前期高點亦在1452點，來自前滬指僅有20來個點的空間，反而壓制的作用勢必將逐步顯現，且市場剛剛完成對30日均線的突破，以疲勞的心態去連續收復重要阻力位的可能性不大。

　　但是，相對來說，股指的回調空間亦不會很大，MACD指標的紅色柱狀線持續拉升，而DIF和MACD亦保持同步上升的姿態，將給股指的運行提供穩健的支持。KDJ指標延續強勢，其中K線和D仍處于正常區域，短線亦有向上拓展空間，此外，從均線系統看，5日、10日和20日均線已呈多頭排列，而30日均線在突破之后，根據相互轉化的原理，也將成為后市的支撐位，因此，從這個角度看，空方主力若要有所作為，亦是面臨著較大的考驗。

　　通過以上分析，短線市場的運行將趨于疲軟，不過從技術面看，后市回檔的空間不會太大，操作上，投資者宜繼續觀望。