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海融資訊 謝小磊
上周股市承受住了擴容壓力一個是招商銀行配售部分上市，一個是中信證券的發行。從上周五市場表現看，大盤低開一步到位，隨后出現逐步走高的走勢，顯示出目前市場多空達到了階段性的平衡。出現這樣的走勢和投資者對于市場的預期有關，目前市場有兩種觀點：一個是看空的，這類投資者絕大多數應該是空倉，或者是深套對于市場沒有信心；另一
類是看多的，認為1350點是底部，明年1月會出現較大的上升行情，現在中信證券的發行，正好為明年1月的行情提前釋放壓力。因此，投資者繼續采取逆向操作，利空買入，利好兌現。
從技術上看，1350點發揮了兩次關鍵的支撐，第一次是1999年從1756點下跌到1341點，時間是6個月，隨后在網絡股帶動下大幅度上升；第二次是2002年1月，市場從1776點兩個月跌到1339點后強烈反彈，低價問題股是領頭羊。目前市場正在期待1353點形成底部后再度上演大幅度回升的好戲，不少投資者相信歷史會重演，尤其是在市場頂住了中信證券發行的壓力情況下。
目前的行情，筆者以為很大程度是取決于現在的多頭而不是空頭，因為股市沒有做空機制，看空的只能是空倉，而多殺多導致市場反復下跌。在1500點的時候，市場曾經由于數次在“千五”下方出臺政策利好，部分主力補倉，但是隨后并沒有像他們預料的有刺激市場的利好政策，于是最終導致跌破1500點關口。
現在的情形是：1350點是市場公認的重要技術位，是繼1500點后又一個重要的關口，2002年嚴重虧損的主力機構會不會像1999年年底那樣在新的一年里大干一場呢？這種預期使得市場在12月將處于又一個多空平衡，并且繼續反彈等待明年1月初的表現，如果出現大幅度上漲皆大歡喜如果市場沒有出現預期中的上漲，大盤可能會反彈結束，再度考驗下方支撐了。這和今年4月的市場心態有些相似。
雖然市場已經消化了中信證券的發行不過其中有些地方還是值得注意一點是券商在2002年利潤滑坡嚴重，因此補充資本金的需求強烈，中信證券的發行價已經比原先預計的降低了，表明其上市的決心很強烈。從中國聯通、中信證券的上市態度看，不愿意等待市場好轉再發行。第二點是發行市盈率降低到了15倍，市場低迷，一級市場也不會就此停止，很可能新股發行市盈率會進一步降低。
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