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肖建軍
本周深滬股市走出二次探底回升的走勢，周初大盤擊穿了1400點(diǎn)的短線多空平衡區(qū)域，回試前期在1353點(diǎn)形成的底部的有效性，但股指的下探在1367點(diǎn)就得到較強(qiáng)的支撐，這一低點(diǎn)在周五中信證券新股發(fā)行的利空消息也沒有擊穿。利空公布以后股指反而出現(xiàn)較大幅度的反彈，說明深滬股市調(diào)整有望結(jié)束，雙底形態(tài)已經(jīng)初步形成。
本周大盤走勢的拐點(diǎn)或許就是周五中信證券公開招股的消息。中信證券最終還是能夠趕在年底之前發(fā)行新股，從管理層來說也許是迫不得已，一旦錯過今年的發(fā)行時機(jī)，由于中信證券2002年的業(yè)績大幅滑坡，明年以后再想發(fā)行就比較困難了，至少很難完成預(yù)定的集資計(jì)劃。但對投資者來說，不僅大盤股擴(kuò)容的擔(dān)心成為現(xiàn)實(shí)，而且該股還破壞了新股全部向二級市場投資者配售的規(guī)則，無疑是對市場的投資信心發(fā)起的一次嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)之一是對新股配售政策，從五月實(shí)施新股向二級市場投資者配售以來全部的新股發(fā)行都是100%配售，唯一的例外是中國聯(lián)通發(fā)行50億，也許擔(dān)心發(fā)行不成功，聯(lián)通有45%網(wǎng)下向法人投資者(包括戰(zhàn)略投資者、一般法人、證券投資基金)配售。
但中信證券發(fā)行規(guī)模只有4億股，居然打算將40%上網(wǎng)定價發(fā)行，不僅損害二級市場投資者利益，而且讓一級市場申購再度死灰復(fù)燃。挑戰(zhàn)之二是在大盤考驗(yàn)1339點(diǎn)探底過程沒有結(jié)束時加大擴(kuò)容壓力，對市場筑底的努力形成沖擊。周五前市股指一直在下跌10多點(diǎn)的1370點(diǎn)附近震蕩，就是市場對利空的消化過程。最終的反彈證明市場的做多能量已經(jīng)能夠與利空對抗。利空出盡是利好表明市場信心已經(jīng)恢復(fù)。
除了利空出盡的因素，大盤走強(qiáng)還有更多的線索，周五深滬股市的探底回升很大程度上要?dú)w功于民豐實(shí)業(yè)(600781)、西藏明珠(600873)等老莊股的走強(qiáng)。這些老莊股率先放量反彈，早早地封在漲停板的位置，極大地刺激了眾多莊股紛紛大幅拉升，收盤時漲幅榜前列出現(xiàn)大量沒有多大關(guān)聯(lián)的老莊股。雖然深圳股市領(lǐng)漲大盤的有宏源證券為首的金融股，以及近期比較活躍的個股如深方大A、賽迪傳媒、ST春都等，但這些個股的影響力顯然不能與莊股的強(qiáng)勢相比。因?yàn)檫@些正是6.24行情中率先跳水的個股，正是其背后的機(jī)構(gòu)6.24期間借大盤回暖之機(jī)大舉做空，才毀掉了政策利好和券商基金大舉建倉營造的年內(nèi)最好的反彈行情，6.24的井噴行情成為老莊股機(jī)構(gòu)出逃的良機(jī)。
這些老莊股在率先跳水以后，機(jī)構(gòu)卻在股價大幅下跌以后進(jìn)行積極的回補(bǔ)。以民豐實(shí)業(yè)為例，在該股的日K線圖上，有兩個密集成交圈可以清晰地表明機(jī)構(gòu)動向：井噴以后該股在15元的高位放量震蕩，機(jī)構(gòu)積極減倉，隨后在7月19日開始領(lǐng)先大盤跳水。在漫長的調(diào)整以后，在股價跌破9元時機(jī)構(gòu)開始回補(bǔ)籌碼，在11月以后大盤新一輪殺跌行情中該股一直成交非常活躍，股價在7元上下形成一個非常堅(jiān)實(shí)的平緩底部，今日的放量上攻宣告筑底過程的結(jié)束。有類似走勢的還有神龍發(fā)展、黑龍股份等前期跳水的個股。老莊的出逃與卷土重來未必與公司的基本面變化有多大關(guān)聯(lián)，但是從機(jī)構(gòu)7月份大舉出逃到前期積極回補(bǔ)可以看出，機(jī)構(gòu)對市場的趨勢看得很準(zhǔn)。
當(dāng)市場環(huán)境不理想的情況下，如果能夠準(zhǔn)確把握大盤波動節(jié)奏進(jìn)行高拋低吸，無疑能夠大大降低深度介入的機(jī)構(gòu)持倉成本，這也是大盤箱體運(yùn)行格局下機(jī)構(gòu)較為常見的操盤策略。實(shí)際上，老莊股的紛紛走強(qiáng)，表明6.24期間出逃的機(jī)構(gòu)對目前股市的調(diào)整程度已經(jīng)比較認(rèn)同，并開始再度做多，這無疑是大盤出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的又一個重要信號。
除此以外，本周大盤只在擊穿1400點(diǎn)的當(dāng)日出現(xiàn)較大跌幅，隨后在下探到1367點(diǎn)就止跌回穩(wěn)，距1353點(diǎn)還有一定距離，更不用說考驗(yàn)1339點(diǎn)了。拒絕創(chuàng)新低也是大盤走強(qiáng)的跡象之一。而航天科技(000901)連續(xù)5個跌停板并沒有帶動股價偏高的莊股形成強(qiáng)烈的聯(lián)動效應(yīng)，只有少數(shù)個股如天利高新、南玻科控、耀皮玻璃等跟風(fēng)，但下跌幅度也比較有限，說明大盤二次探底的做空能量明顯不足。
本周的股市運(yùn)行一直在1400點(diǎn)以下，隨時面臨下探1353點(diǎn)的考驗(yàn)，但周五的走勢終于使得趨勢有所明朗。大盤在1400點(diǎn)以下經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整，基本上已經(jīng)成功構(gòu)筑了連接1353點(diǎn)和1367點(diǎn)的雙底形態(tài)，形成與年初1339點(diǎn)相對應(yīng)的另一中期底部。短期內(nèi)股指收復(fù)1400點(diǎn)以后如果有持續(xù)的熱點(diǎn)和成交量的支持，大盤有望展開一輪較強(qiáng)的反彈行情。
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