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廣發南海 陳東輝
周四大盤配合周三帶下影線的陰K線，試圖營造小雙底的技術形態。早盤，股指平開后，受到多頭的逢低吸納買盤的推高，一度企穩在5天均線之上。ST板塊整體上揚，吸引了短線資金的回流，傳媒股和網絡股的異軍突起使熱點進一步擴散，個股普遍回升，上證指數一度重上1400點。午后，大盤因資金承接仍是審慎，令升幅有所收窄。航天科技持續跌停，影
響到市場氣氛的轉暖。銀行股繼續成為大盤的絆腳石，深發展，招商銀行再創六個月的新低。
ST板塊在低位率先反彈，引導大盤見底回升。資差股的反彈反映了機構投資者對上市公司價值下限的肯定，也就是主力機構能夠在這些表面資不抵債或者嚴重虧損的股票上做多，他們看重的可能是這些公司的內在價值或者潛在的資源。這些潛在資源和資產并不一定在表面的帳目上得到體現。市場的股價表現反映出投資者投資思路的微妙變化。
本欄一直認為，在1400點以下，大批的機構開始有所動作，市場的心態失衡并不是理性的機構投資者入市的標準，經濟數據的理想和潛在的政策利好導向都是機構投資者入場的根據。市場化的股市最終會與宏觀的經濟發展趨勢吻合。當然，這兩年管理層對上市公司的嚴格監管，使大股東轉移資產或者財務造假的行為在一定程度得到抑制，上市公司空殼化和對融資饑渴癥有所收斂。換言之，ST板塊的做多行為并不是非理性的行為，丑小鴨變鳳凰的故事也是資本市場經常出現的案例。現在，ST板塊的反彈可以說是銀廣廈復牌的預演。
另外，業界對放松保險業在基金品種投資的限制持樂觀態度，這也說明市場化的影響慢慢得到擴大。近期，大盤成交溫和，股指在低位反復爭持。能否成功筑底，有賴于政策引導以及上市公司的業績提升，市場正逐步關注藍籌股的動向。從第三季度公布的業績分析，年度報告可能會讓市場有所樂觀，同時也配合大盤在1400點附近站穩。
技術解盤：股指暫時得到喘息，但股指未能升破5天均線。構筑雙底的成功的關鍵必須是右肩的成交量大于11月下旬反彈的成交量，否則后市很容易演繹成失敗形態，中線仍有威脅1350點的危險。從分時圖看，股指在周五站穩在1400點之上，是多頭繼續上攻的必要的條件，也是構筑雙底，展開中線反彈的基礎。由于目前點位是機構角力的場所，一般投資者進場仍具有較大的風險，建議投資者審慎關注。
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