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海通證券
本周二，滬深A股處于回落格局，上證指數未能在1400點站穩，呈現再次探底之勢，成交量仍處于低迷狀態，投資者對股指的下行頗感失望，盤中除汽車板塊有所表現外，無其他明顯熱點。由于招商銀行向法人股投資者配售的28275萬股上市流通及新股法拉電子上市交易，給資金面造成較大壓力，航天科技等幾只個股出現大幅跳水，也對市場人氣產生不利影
響。
從近期市場的交易狀況看，大盤在反彈高點出現成交放量后就很快出現低迷狀態，本周一滬深兩市僅成交45億元，反映出市場中多頭力量很弱，現階段還難以發動上攻行情，導致許多投資者對近期大盤能否在1400點附近構筑底部產生懷疑。從技術形態分析，收斂的三角形理論上只是中繼形態，大盤應該有進一步下探的可能，而股指處于如此低位時，大盤仍難以啟穩，應該說對投資者的持股信心還是有很大影響的。從成交量的變化我們還可以看出，市場中多空意見分歧始終沒有得到有效恢復，在大盤出現一定反彈后，空方力量一直壓得多方喘不過氣來，雖說近期多方不斷啟動熱點，但卻成為曇花一現，難以形成穩定和持續的力量，令市場迷失了方向。2002年以來市場投資主體中形成了多空兩派態度比較鮮明的利益群體，空方力量一旦形成，則市場中作多的資金明顯支撐不了目前巨大的流通市值，即使在1400點左右的低位，空方力量沒有出擊的情況下，也難以推高股指，一方面反映出目前許多機構資金的弱勢心態，另一方面也反映出市場中多方力量不足。近期關于股市一些深層次問題的討論令許多機構持保守狀態，如中國證券市場與國際接軌問題、股市全流通與補償問題都導致機構投資者在操作上非常謹慎，從而形成市場中看多的力量單薄。年終臨近，結帳因素也進入最后階段，但在這一因素消失之前，市場中的資金緊張狀況恐怕難以有效緩解，目前許多重倉機構已處于帳面虧損累累的困境，股市中的個股跳水現象仍時有發生，看空的機構并不急于入市抄底，都造成市場中多方陣營空虛。雖說目前股指已處于明顯的低位，但市場觀點的分歧不能得到扭轉，則股指難有好的表現。另外，有關機構的調查報告應引起投資者的注意，截至三季度深圳地區投資者持倉比重已達到八成，而現金持有量較去年有明顯減少，有較大規模的資金撤離股市，股市資金凈流出現象也是導致市場低迷的重要原因。
從技術角度分析，本周上證指數已運行在對稱三角形的頂部面臨突破，周二股指收出陰線已形成向下進一步探底之勢，均線系統中20日均線對股指形成明顯的壓力，技術指標顯示大盤短期內仍處于弱勢區域運行尚未轉強，投資者近期在操作上仍應以謹慎為好。(李汝明)
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