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(金信證券研究所錢偉海)
大盤在上周快速彈升了近100點后，本周股指在1400點附近形成了反復震蕩的牛皮整理格局，市場的短期趨勢已顯得不太明朗。成交量的不足及熱點板塊的匱乏無疑是本周大盤難以進一步上升的最根本原因。上周領漲的軟件股隨著用友軟件的大幅回落而普遍進入調整，滬市的成交量也從上周五的128億元迅速萎縮至本周五的33億元。市場的觀望氣氛隨著大盤
的沖高受阻而明顯加重。
不過，我們也注意到，大盤自1748點見頂回落以來，雖然一直呈現一種震蕩走低的弱市格局，但大盤的反彈力度卻隨著股指的走低而逐步的增強。其中1624-1696和1488-1573點的反彈幅度分別為72點和85點，而此次1353-1450的反彈幅度就已經達到了97點，且反彈目前并沒有明顯結束的跡象。同時，本周在大盤回落整理的過程中，兩市成交量的萎縮幅度相當的大，從上周快速的放量到本周量能的迅速縮減，固然反映了市場短期作多動能的不足，但同時也表明盤中的籌碼并沒有因為股指的沖高受阻而出現大的松動。持倉心態的趨于穩定，顯示目前的市場點位正逐步得到市場的認可，目前大盤的反復震蕩，更可能的是屬于反彈中的一個中途整理。因此，雖然市場中期趨勢的扭轉尚不可能一蹴而就，但反彈行情的進一步展開應該是可以預期的，短期股指應有突破1450壓力而繼續上行的潛力。
本周市場最重大的利好無疑是上海申博的成功，雖然上海本地股在消息兌現后依然未能擺脫高開低走的市場慣性，但隨著周五以外高橋為首的地產股的崛起，上海本地股亦再度成為市場的焦點所在。與北京申奧成功有所不同的是，上海本地股由于此前并沒有經過大幅度的炒作，而且6.24以來的調整幅度也是相當的大，因此，上海本地股最終走出“后申博”行情的可能性應該說是非常的大。從某種程度上看，上海申博的成功，很可能會使相當部分上市公司的主營發生根本性的改變，故其可炒作的題材也將明顯的優于目前的奧運板塊。故無論中短期來看，上海本地股后市均將有相當大的市場機會。此外，雖然近期大盤在1400一帶出現了反復拉鋸的牛皮盤整格局，但本周除了上海本地股由于受申博成功的刺激而表現活躍以外，沉寂多時的次新股板塊也出現了低位活躍的跡象。
個股及板塊的大面積活躍，至少表明了短期資金的介入還是相當的積極，這從一個側面也反映了1353點以來的反彈行情并沒有就此結束。后期的反彈行情不但有望進一步向上延續，而且如果能夠得到政策面的配合，則目前的回升存在著向中級反彈演變的可能性。
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