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大通證券研發(fā)部
上周股指企穩(wěn)反彈，圍繞著1400點(diǎn)形成了上下約100點(diǎn)空間的震蕩區(qū)域。本周開(kāi)盤(pán)后，這種反彈趨勢(shì)有所抑制，周二股指承接周一的下跌有一個(gè)低開(kāi)的盤(pán)中上攻，而這種均衡的震蕩也正是圍繞著1400點(diǎn)這個(gè)中樞位置展開(kāi)的。考查11月下旬以來(lái)整個(gè)大盤(pán)的總體走勢(shì)，基本上保持了一個(gè)震蕩平衡市的特征。
多重因素形成過(guò)渡期
大盤(pán)在11月中下旬經(jīng)歷一個(gè)加速下跌之后，到了一個(gè)技術(shù)上的支撐位置，短線的運(yùn)行趨勢(shì)也由下跌演化為平行震蕩。技術(shù)面角度看，股指接近近三年來(lái)的底部區(qū)域；從時(shí)間上衡量，在上半年和下半年各走了半年的上漲和下跌波段，接近年底這個(gè)每年市場(chǎng)表現(xiàn)都較為平淡的時(shí)期，很多跡象都表明兩市股指開(kāi)始進(jìn)入行情的過(guò)渡周期。
從下跌到企穩(wěn)，并不意味著短線一定有上漲的要求，股指有可能選擇一種平穩(wěn)過(guò)渡的方式成為兩輪行情之間的銜接。
從資金面的分布來(lái)看，市場(chǎng)需要一個(gè)過(guò)渡期。每年接近年末的時(shí)候都是資金面較為緊張的時(shí)候，即使在牛市行情當(dāng)中也是如此。那么在市場(chǎng)經(jīng)歷了近一年半的下跌行情，很多投資者或投資機(jī)構(gòu)的籌碼被套比較嚴(yán)重的情況下，資金面的壓力應(yīng)該更加突出。而兩輪行情之間的過(guò)渡，具體到操作層面就是市場(chǎng)集中籌碼的重新分布，由于市場(chǎng)成交量的限制，這一過(guò)程在下跌行情當(dāng)中還很不徹底，市場(chǎng)還需要一定的時(shí)間去消化。
投資者的心態(tài)也需要一個(gè)過(guò)渡期去調(diào)整。在過(guò)去的一年多時(shí)間內(nèi)，牛市行情當(dāng)中也許適用的莊股思維方式受到了很大的沖擊，而很多人一直提倡的價(jià)值思維方式也并未在市場(chǎng)當(dāng)中起到很好的示范作用。所以，投資者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)目前還是矛盾的。集中思想、統(tǒng)一認(rèn)識(shí)還需要一個(gè)過(guò)程。
從歷來(lái)行情的規(guī)律來(lái)看，市場(chǎng)在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)位多數(shù)時(shí)候走在一個(gè)過(guò)渡周期內(nèi)。我們通常所說(shuō)的年報(bào)行情，或者說(shuō)春季攻勢(shì)，不管它依據(jù)的是什么，但作為一個(gè)客觀現(xiàn)象似乎總是存在的，區(qū)別僅在于每年攻勢(shì)的強(qiáng)弱而已。作為現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)位，接近年末，接近一個(gè)大的技術(shù)底部，但是距離年報(bào)期間不遠(yuǎn)不近，股指選擇一種較為平穩(wěn)的方式運(yùn)行過(guò)渡行情也是一種合理的預(yù)期。
如果將問(wèn)題看得具體一點(diǎn)，股指連續(xù)下挫到達(dá)三年來(lái)的低位，在這個(gè)位置，短期內(nèi)還不具備使市場(chǎng)快速發(fā)生反轉(zhuǎn)的力量，然而，繼續(xù)形成破位又會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的中長(zhǎng)線走勢(shì)構(gòu)成沉重壓力。那么，市場(chǎng)行情以震蕩的方式展開(kāi)應(yīng)該是短期內(nèi)概率最大的選擇。
運(yùn)行方向尚不確定
當(dāng)然，有一個(gè)問(wèn)題需要強(qiáng)調(diào)，所謂過(guò)渡行情指的是兩輪行情之間的銜接，而這里的“行情”并不特指股指的上漲，指的是走勢(shì)的主要方向，它有可能是漲的，也有可能是跌的。
不過(guò)，從現(xiàn)在較為樂(lè)觀的預(yù)期來(lái)看，至少在短線震蕩過(guò)渡之后，應(yīng)該銜接一個(gè)歷史的傳統(tǒng)節(jié)目——年報(bào)行情中的春季攻勢(shì)。現(xiàn)在很難預(yù)測(cè)春季攻勢(shì)的反彈高度，因?yàn)樗旧砭褪鞘袌?chǎng)技術(shù)構(gòu)成的一個(gè)部分，它的量?jī)r(jià)情況直接反映了市場(chǎng)的強(qiáng)弱。至于在這輪攻勢(shì)之后的中期走勢(shì)，目前還較難判斷。
過(guò)渡行情有什么特點(diǎn)呢？首先股指的運(yùn)行中樞位置有一個(gè)穩(wěn)定的區(qū)域，但是短線震蕩的空間會(huì)加大。在這段走勢(shì)中，一方面散亂的熱點(diǎn)會(huì)不斷出現(xiàn)，貫穿在每一輪小的反彈波段當(dāng)中；另一方面短線機(jī)會(huì)會(huì)增多，但由于短線熱點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間和空間都不是太充分，所以操作的難度也相對(duì)比較大。
保持耐心和短線思維
從現(xiàn)在開(kāi)始到明年年初這段過(guò)渡行情中，投資者應(yīng)該保持一種什么樣的狀態(tài)呢？
我想，首先要有足夠的耐心，操作的思維不能混亂。有些人永遠(yuǎn)沒(méi)有空倉(cāng)的時(shí)候，賣(mài)出第一支股票后三十秒內(nèi)就會(huì)去買(mǎi)第二支股票，看不出來(lái)他的短線態(tài)度是做空還是做多，這一點(diǎn)很不應(yīng)該。在這種行情當(dāng)中，市場(chǎng)是有波動(dòng)節(jié)奏的，要跟隨這種節(jié)奏去操作，不要在同一時(shí)間內(nèi)做兩個(gè)反向的動(dòng)作。
另外要注意的一點(diǎn)是，目前還只適合做堅(jiān)決的短線，長(zhǎng)期持股的周期還沒(méi)到，小資金主動(dòng)買(mǎi)套也沒(méi)有必要。
最后一點(diǎn)，最好將力量集中一點(diǎn)，只關(guān)注一兩支個(gè)股去做波段，戰(zhàn)線不要拉得太長(zhǎng)。
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