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天相投顧
周二上證指數出現反彈，但是量能卻同步萎縮，市場觀望氣氛濃厚。終盤上證指數收于1408.84點,重回1400點上方，較昨日上漲13.17點，漲幅0.94%,兩市共成交63億元,較昨日萎縮2成。ST股今日整體表現較為活躍，有5只ST個股漲停，從天相分類指數看，ST板塊指數漲幅高達2.4%，遠高于上證指數0.94%的漲幅。
上海本地股表現強于深圳本地股，可能與上海申博有一定關系。
大盤股走勢強于小盤股，中國聯通、寶鋼股份、招商銀行等均有所上漲，但是成交均顯著萎縮，顯示市場交投意愿非常清淡，技術性反彈痕跡明顯。
消息面上，中共中央政治局2日召開會議,分析當前經濟形勢,研究明年經濟工作。會議強調,明年要堅持把發展作為黨執政興國的第一要務,要堅持實施擴大內需的方針和積極的財政政策、穩健的貨幣政策,保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。要加快農業和農村經濟結構調整,大力推進新型工業化,積極推進西部大開發。
要進一步深化各項改革,為經濟發展創造更有利的體制環境。要繼續抓住加入世貿組織帶來的機遇,進一步擴大對外開放。要大力開展增收節支,嚴格財政收支管理。要正確處理改革發展穩定的關系,切實做好就業和再就業工作,完善社會保障體系,提高城鄉居民生活水平,保持社會穩定。
我們認為，從這條信息看，積極的財政政策在明年還是不會"淡出"，其中的主要原因恐怕還是貨幣政策難以起到替代作用，而貨幣政策起不了應有作用的原因在于貨幣政策的傳導機制不暢，金融機構(主要是銀行)還不是真正的市場化運行的主體，貨幣政策的重要傳導中介利率沒有完全的市場化。但是，積極的財政政策終會有"淡出"的一天，這就要求貨幣政策必須能夠盡快理順傳導機制，推進利率市場化進程就是不可避免的了。我們的銀行做好準備了嗎？
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