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北京證券 吳琪
周一股指以1432.02點略微低開后，在半個小時之內就快速下探至1419點，隨后一直保持窄幅整理的抵抗形態。由于成交量大幅萎縮，股指在早市收盤前再下一臺階，在1412點一帶構筑平臺，這種縮量整理狀況延續到下午兩點左右。在用友軟件的領跌下，股指加速下行，擊穿5日均線，以次低點1395.68報收。K線形態為光頭光腳大陰線，將上周五陽線全部吞
沒。深市收于2837.99點，同樣走出價跌量縮之態勢。
用友領跌 拖累大盤
從龍頭股用友軟件分析，該股是6·２4行情后少見的逆市股。經過近一年的底部盤整后，換手已近300%，籌碼分布指標的高度集中，在一定程度上說明該股主力控籌程度較高，故此完全有可能進入縮量拉升階段。但該股在上周的突破漲停中卻放出18%的高換手率，成交異動的本身，已說明主力在借助市場的追捧，短線拉升派發，其后市的上行空間勢必大打折扣，最終造成周初的應聲而跌。
由于上周大盤的反彈是在中、高價股特別是次新股的瘋狂下跌過程中產生的，當時輿論普遍拿股價與凈資產相比，低價股因為股價已經很低，離凈資產遙遙無幾；而中高價股，特別是小盤次新股若按這一標準衡量，顯然處在相當弱勢的狀態之中。可以說，這一板塊接近崩潰的邊緣。在這個時候，作為兩市第一高價股的突然崛起，其意義自然非同凡響，由此也直接引發了股指近100點的反彈。因此，雖然作為用友本身來說，對大盤的反彈貢獻相對有限，然而其臨危受命的特殊地位，對大盤的影響是巨大的。但由于“精神領袖”的拙劣表現，整個板塊成為大盤殺跌的主要動能。
短線出逃 元氣受挫
市場中增量資金的短線出逃，傷及大盤元氣。上周科技股，特別是近兩月上市的科技次新股很明顯有短線增量資金進場，科技股在前期已經有過一次預演，而次新股由于上市定位偏低，成為短線資金的介入首選。
因此這兩個板塊的大幅下跌一方面代表著短線資金撤離。另一方面也預示著來不及撤離的資金再次面臨虧損境地。這將極大地打擊后續資金的介入積極性。
而沒有增量資金的持續介入，很難進一步推動股指上揚。市場信心受挫，表現在盤面上就是個股普跌，兩市上漲個股總計僅25只(不包括新股)。有增量資金介入的科技股和次新股則成為昨日的領跌品種。
調整幅度大 短線不樂觀
在股指反彈近100個點的情況下，出現調整是非常正常的。適當調整將有利于清理獲利浮籌。但周一陰線，除了吞掉周五陽線外，將周四長陽線實體也吞掉二分之一多，這就預示著周五介入的資金以及周四介入的絕大部分資金都處于套牢之中，從而對股指的后續走勢構成較大壓力，陡然增加大盤反彈難度。
由此，盤面形勢急轉直下，預計今日股指進一步慣性下探可能性較大，若不能及時收復5日均線，1340點一帶大盤將再度面臨考驗。
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