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國藥股份(600511)
上市定位預(yù)測(cè):11.20-12.30元
發(fā)行價(jià):5.00元；流通盤:5300萬股；2002年中期每股收益:0.108元(攤薄)；發(fā)行后每股凈資產(chǎn):3.16元(攤薄)；主營業(yè)務(wù):藥品銷售和生產(chǎn)。
一、投資要點(diǎn):
1、公司是我國最大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè),為全國麻醉和一類精神藥品唯一的一級(jí)經(jīng)銷單位,有一定的壟斷優(yōu)勢(shì)。
2、公司客戶基本覆蓋了全國大中城市的重點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu),具有得天獨(dú)厚的、遍布全國的銷售網(wǎng)絡(luò),并在國內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)中具有很高的知名度和信譽(yù)度。而處方與供藥的分離將有利于國藥股份的進(jìn)一步發(fā)展。
3、藥品價(jià)格近期多次調(diào)整,對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)有一定程度的影響,如果募集資金使用項(xiàng)目未能如期產(chǎn)生效益,公司未來的增長前景不容樂觀。
4、三項(xiàng)改革以及加入WTO后,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。在新的藥品管理法實(shí)施的2002年,醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)都面臨不同幅度的下滑。
5、推行醫(yī)藥采購招標(biāo)使醫(yī)藥銷售企業(yè)面臨生產(chǎn)企業(yè)加入招標(biāo)帶來的競(jìng)爭(zhēng)。
二、定價(jià)分析:
行業(yè)比較定位(均價(jià)):11.34元；次新股比較定位(均價(jià)):11.23元；模型定位(均價(jià)):12.03元；
綜合定位(均價(jià)):11.66元；預(yù)計(jì)上市價(jià)格波動(dòng)區(qū)間:11.20-12.30元。
三、投資建議:
若上市首日在12.30元上方,建議拋售；在11.20元-12.30元之間,視成交情況決定操作方向；11.20元附近具有介入價(jià)值。(國都證券研究中心)
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(上海證券報(bào))
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