|
銀河證券研究中心 李志剛
本周市場出現了較大的波動，這與政策上面出現了較大的起伏有關。周一有報紙刊登了周小川主席接受記者采訪的講話，他指出：“資本運作就意味著要有資本運作的環境和基礎設施，就意味著要有市場平臺，也就是我們說的創業板。具體細節還可以設計和論證，不管叫什么名字，以什么方式和具體規則，必然是要求資本市場為科教興國戰略提供服務。”
周二又有多家報紙刊登了他在第十六屆世界會計師大會“中國論壇”上的講話，他強調：“要保護投資者的合法權益，始終是中國市場發展過程中監管當局工作的重中之重；確保公開、公平和公正，是監管當局工作的基本指導原則。在具體發言內容中，周小川提出針對上市公司規模偏小，經常出現惡炒小盤股的情況，證監會通過允許大型股份公司發行上市，提高了市場的穩定性。周小川還透露，中國證監會正在研究推出股票期貨和期指這些投資產品的可能性，以增加防范風險的能力。”周五幾家主要報紙又同時刊登重要消息并且指出：“中國證監會主席周小川在周四認為，QDII、CDR的推出，及國內二板市場的建設等相關問題都在研究之中，但目前仍沒有出臺的時間表。周小川是在第十六屆世界會計師大會上回答記者提問時作上述表示的。有關媒體就發行大盤股、股指期貨等問題做了報道和評論，對此記者采訪中國證監會獲知，有關報紙已就對投資者產生誤導并給市場帶來負面影響的失實和誤導性報道做了澄清。此外，證監會有關負責人明確表示，近期不可能推出股指期貨。”
筆者認為周主席的講話其實主要還是從保護投資者、促進證券市場發展這個角度來考慮的，并沒有原則性的利空趨向。但是目前這個市場總體較弱，在對一些消息的理解上明顯有一些偏差。不少市場人士認為此舉意味著大規模擴容的再次開始，同時未來股指期貨、二板市場等將分流市場資金。這樣的想法加劇了本來非常羸弱的市場，大盤開盤之后隨即就展開了氣勢非常洶涌的下跌。這樣一種現象、這樣一種結果總體來看依然還是由市場內因為主導，由消息外因為引導而形成的下跌。這正應驗了股市中的那句俗語：“熊市之中利好也是利空，牛市之中利空也是利好。”前期市場總體上就非常疲弱，大盤在下破1500點并反抽失敗后本身就形成了向下的做空能量，在這樣的特殊時期，政策消息上將對市場起一定的影響。周小川主席的講話盡管并沒有明顯的利空，但是也沒有明顯的即期利好。投資者失望之情加上本來就較為黯淡的后市心理預期也就形成了一股較大的做空能量。而事實上市場每到一段趨勢形成之后消息面上的影響已經處于一種從屬的位置。大盤將主要按照自身的趨勢運行，個別的消息因素只能影響到市場運行的節奏，而不能改變它的運行趨勢。
那么市場后期中線調整的低點在什么時間？什么地方呢？筆者分析認為，目前進行的調整屬于市場中期調整后期階段，該階段的特點就是時間快、幅度大。而且歷年底部出現的時間來看11月份很難出現底部，大多是要在年初才能真正穩定下來，即使今年出現提前性的止跌現象，那么也要在12月份的后半月才有可能。換句話說市場至少還要調整一個月左右。而低點筆者估計在1350、1250、1150點這三處附近出現的可能性非常大。短期來看1400點附近可能會形成一個小的反彈或者停頓，但是中期歷史來看該點附近基本沒有支持。由此分析大盤后期至少要對1339點附近進行考驗，市場創出新低的可能性較大。但是估計大盤也不會輕易跌破1150點一帶，而1250點附近形成中期底部的概率較大。
| 
