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□廣東證券蔣罡
周三深滬大盤先抑后揚，上證指數最低探到1461.26點后回升，最終以1490.46點的次高點報收，滬市A股成交額51.9億元，比周二萎縮近2成，日K線是帶長下影的小陽線，有止跌反彈意味。從盤面有上看，通訊科技股出現整體走強態勢，但多數是近期短線新資金介入的個股，周三的拉升有自救的可能；而跌幅靠前的個股多數是近期主跌的莊股及質差股，成為
新的做空動能。
上周五大盤出現6·24行情以來的單日最大跌幅，接下來的幾天跌幅仍然不小，本周二上證指數已跌破了1500點重要心理關口。從QFII制度本身來說，有可能增加市場資金的來源，同時引導投資者樹立價值投資理念，但這并不等于股市就會立馬上升。由于當前股票市場低迷狀態的根本原因并非市場缺少資金，而是投資者缺乏做多的信心，同時預期在短期內合格的外國機構投資者大舉進入我國A股市場的可能性不大，所以增加市場資金來源渠道對當前股市的利多作用是有限的；另一方面，QFII制度的推出，將引導投資者樹立價值投資的理念，也就標志著原有的機構做莊、散戶跟莊的投機炒作的理念將加速沒落，因此，由于盤小易炒作而過高定位的小盤股和由于資產重組炒作題材而定位太高的質差股就受到價值回歸的沖擊， 而當前市場中這兩類股票仍占有相當的比重。從盤面上看，近期跌幅較大的股票多數是此兩類個股，而由于盤大定位相對較低的個股和市場預期外資比較感興趣的板塊如低市盈率板塊、外資購并板塊則明顯抗跌。筆者對滬市從11月8日起跌幅前30名的個股作了統計，流通股在1億以下的個股有25只，且基本上是質差股，這清楚地表明該兩類個股是近期大盤下跌的主要動能，而該兩類個股確實可以從個股基本面上找到它們下跌的理由，所以投資者應正視大盤的下跌，而不能簡單認為大盤是非理性下跌而掉以輕心。
從技術上看，上證指數1500點已經跌破，昨日反抽未能回到該點位之上，該點位有可能將成為較大的阻力，況且5周、10周、30周均線已形成標準空頭排列，20周BOLL通道開始發散，中線行情仍然向淡。周三大盤的反抽由于欠缺量能配合，且有新的做空動能出現，可能是短期的超跌所致。當然，我們應關注政策面的變化，由于近期管理層暖風頻吹，期望股市有較好表現的意愿明顯，而近期股市反而有較大的跌幅，管理層是否有新的舉措，需密切關注。
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