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金信證券研究所 錢偉海
短短的三個交易日，上證綜指最大的下跌幅度達到了近6%(1573--1481點)，大盤的加速下跌格局確實已非常的明顯。由于近期的大盤在1500——1550一帶出現了反復的震蕩并有一個較明顯的量能堆積過程，這一方面造成了短期市場重心的進一步下移，壓縮了短期大盤的反彈空間，另一方面，也使得市場的作空動能因指數的破位得到增強。近日大盤在下跌過
程中成交量的不減反增的背離走勢實際上已反映了這一點。周二滬市收盤指數自6.24以來首度落到了1500點以下，預示著大盤的探底格局短期已很難改變，后市股指預計將首先考驗1450一帶的支持。
在大盤近日的持續下跌中，大盤指標股表現出了相對抗跌的良好走勢，周二盤中更是一度形成放量上攻的走勢。這其中固然也與大盤股今年業績總體的回升有著較大的關系。象汽車、銀行業以及一些鋼鐵、石化類的上市公司，今年前三季度的業績上升趨勢均相當的明顯。但其中護盤的成份恐怕要更大一些。大盤股作為6.24行情中主力參與程度最高的一個板塊，原有資金的難以出逃是顯而易見的，故其目前的護盤策略恐怕也是一種無奈的選擇。因此，我們應該看到，雖然大盤股的市場表現得到了一定的基本面配合，但目前的市場背景已決定其后市難有更大的表現。特別在年底前，市場固有的資金壓力，也使得大盤股難有全面走強的可能。
由于此次的下跌是在大盤持續調整了近5個月、指數跌幅超過10%的情況下所出現的，因此其屬于市場最后一跌的可能性正在逐步的增大。換言之，此次的下跌很可能會再次帶來絕好的中短線機會。一如1339點以來的反彈行情一樣，未來市場的機會較多的將存在于一些超跌的個股之中。科技股無疑是最具潛力的一個板塊，而其中猶以通信、有線網絡股最值得關注。這類個股不但在6.24以來的調整中紛紛創出了年內的新低，部分個股甚至見到了歷史性的低位，無論是中短期來看，超跌均已非常嚴重，故很有可能成為大盤后市反彈的主力品種。一旦大盤急挫至1450以下，這類板塊和個股值得重點的關注。
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