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廣州萬隆 黃永耀
今日大盤在1500點稍作掙扎之后，繼續向下破位，并創出本次調整以來的新低1481點，成交金額比昨日顯著放大，顯示市場已經進入恐慌性下跌的階段。
痛定思痛，面對大盤持續的下跌，投資者帳面市值無情的減少。人們不禁要問，中國
股市何以如此暴跌？對于本次下跌，表面原因在于市場信心的崩潰。對于前期反復利好支撐的1500點，已經是多方最后一道心理防線。不管是機構還是個人，都無信心在該點位繼續戀戰，利好出貨已經成為市場的共識，因而QFII的出臺，成為投資者不計成本出逃的導火線。
而本次下跌更深刻的原因在于中國股市的定位。在股市中，由于兩權分離，信息不對稱，國外不允許經營不好的企業利用上市來融資。而我國在建立股票市場時卻給它強加了改善國有企業效率的任務，讓原本經營不好的企業包裝上市，結果造成"一年績優，二年績平，三年虧損"的無奈。這種現象也并沒有因為市場的發展而有所改變，如從今年新增的上市公司中，又有多家屬于"債轉股"企業，這類企業本身經營就存在問題，上市后很難給投資者回報。又如那些有再融資行為的上市公司，多數在融資后業績就出現下滑，這本身就是極不正常的現象，但在中國的證券市場上竟然十分普遍。因而中國股市的未來發展在于管理層的制度創新，還股市以本來面貌！
走勢上，1500點平臺的破位使得后市充滿了不確定。謹慎的投資者應該以觀望為主，不過，大盤在連收三中陰后應有小反彈。個股方面，從今日盤面來看，外資并購板塊在早間有所表現，如長安汽車，上海貝嶺等。但由于局部的熱點無法改變市場向下的趨勢，最終零星的熱點還是淹沒在無情的跌勢中。而對于外資并購，也僅僅屬于一個概念炒作，并不具備太大的實際意義。因為作為外資即使真的并購國內企業，也是在凈資產附近選擇國有股，法人股，根本不可能按照二級市場的價格買入流通股。因而在這類股票漲高之后投資者還是觀望為妙，除非它們處于底部。而回顧十二年以來中國股市，絕大多數熱點都屬于概念炒作。中國股市也只有從概念炒作轉向以業績為主的理性投資，才能健康地發展。因而隨著觀念的轉變，一些業績優良，或者業績大幅增長的個股，未來才有望成為QFII關注的目標。如果這類股票目前處于底部，或許就有一定的中線投資價值。如保定天鵝(000687)，今年1--9月份，公司實現凈利潤2832萬，同比增長1014.96%，也就是說公司前九個月的凈利潤是去年同期的10倍！目前該股股價在7元之下，值得中線留意。
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