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吳琪
上周大盤在周初三部委出臺外資受讓國有法人股權的有關通知的利好刺激下，直接引發了本輪擺脫1500點區域的反彈行情。期間國企大盤股、外資并購概念、次新股等都有不俗表現，但整個市場并沒有出現明顯的領漲板塊，而周末隨著十六大的正式召開和傳聞已久的QFII的出臺，使市場頗有一種利好兌現是利空的感覺，熊市心態依然居于主流地位，不少投
資者苦苦等著找機會離場的心愿，在這一重大利好公布之時終于爆發，從而導致了周五兩市長陰慣下，周一大盤前市震蕩加劇，但午市開盤后基本呈現單邊下探走勢，股指直逼1500點，反彈就此結束了嗎？
其實不然，首先，近來個股趨于活躍和成交明顯放大是不爭的事實。從10月21日滬市創下不到30億的地量到目前為止，成交量實際上已經處在一種逐步放大階段，目前5日均量上穿10日均量，表明在1500點區域附近，資金活動力度有所加強。而在當前絕大多數個股都已步入歷史底部區域之時，再大規模殺跌顯然不太可能，因此震蕩加大，成交量放出，最大的可能是主力資金借震蕩吸籌。特別是上周五，這種刻意打壓跡象更是明顯。主力有力的利用了廣大投資者“一朝被蛇咬，十年怕纜繩”的恐懼心理，因為當初“6?24”停止國有股減持的消息也并沒有引發大盤產生持續性的上攻走勢，不少投資者因為沒有及時離場而后悔莫及，因此周五稍一打壓就出現了籌碼的松動，在跌勢中兩市放出120億的成交金額，這與以往跌勢縮量的常見走勢完全不一樣。而這樣做的最大好處是能夠拿到一部分相對廉價的籌碼。昨日大盤在前市洗籌未見籌碼松動的情況下，午市單邊下挫，其用意也是相當明顯的。第二、從技術面看，60日、120日和250日均線始終對大盤形成強烈的反壓。同時從去年10月份以來，多次政策性利好不但沒有使大盤起死回生，反而在滬綜指1630點至1700點區域形成了大量的套牢籌碼。另外2002年1月29日最低點1339.20點與6月6日最低點1455.30點的連線目前也正好在1600點左右，1997年也出現過同樣性質的壓力線，股指幾度沖擊該線都無功而返，因此按目前成交金額看，有效突破1600點難度較大。從時間上講，年關將至，要掀起一波大行情簡直可以說是難上加難。借利好往下打壓，一來可以是上檔籌碼出現松動，二來可以在短線波段走勢中占據有利地位。前者是為明年行情做準備，后者則是能盡可能的在這波反彈走勢中獲得就較大的收益。
由此可見，雖然目前盤面極為難看，兩根陰線預示著股指進一步下探的可能性加大，從昨日盤面看，由于前期1500點的護盤效應，導致在該點位附近籌碼鎖定情況良好，這樣1500點假突破似乎是勢在必行。但即便是跌破1500點，正如以上分析，其主要目的也并不是真正做空。再則QFII制度的推出，雖然說遠水解不了近渴，但開了門總比不開門好，總不能因為大盤的下跌，而把QFII全部否定，要知道我們的汽車股折合成美金才值幾個錢？我們的歌華有限、青島啤酒、大唐電信、中興通訊等，折合成美金算價位真是低的可憐，所以，不能因為大盤跌就一概而論，QFII的推出，將對我國證券市場起到非常深遠的影響。從周遍股市來看，無論是臺灣、韓國還是新加坡，在引進國外合格機構投資者之后，都出現了比較可觀的漲升行情。因此，無論從市場籌碼的角度還是從大宏觀環境還是從第三季度上市公司業績等方面，都不支持股指的進一步下降。所以總體而言反彈并未結束，隨著股指的慣性下探，屆時滬指將在1500點一帶形成四重底形態，而歷史上滬指曾分別在97年9月份、98年8月份、99年2月份、99年5月份四次下試1000點支撐，然后從1047點開始發動了“5?19”行情。這與前次的四重底走勢十分相似，因此，我們認為目前基本上已進入主力建倉布局階段，年前發動行情的可能性不大，短期內股指運行態勢會以波段震蕩形式為主。投資者盲目殺跌顯然是不足取的，相反應積極調整心態，這樣才能發現機會所在。
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