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江信證券
繼本周一“三部委發布向外商轉讓國有股、法人股的通知”出臺后，今天又有中國證監會、人民銀行聯合發文的QFII管理暫行辦法正式出臺，這對市場不能說不是利多，但周五大盤卻未能表現出反彈行情，相反股指早盤高開后，單邊向下調整，5天、30天均線1546點被輕易擊穿，大盤積重難返的弱勢特征一覽無余。究其原因主要有以下三點：
第一、對QFII制度出臺市場早有預期，利好程度被充分消化，廣大投資者能夠預測到它的誕生對短期市場并不產生實質性意義，合法的外國機構投資者介入應有一個過程。
第二、QFII制度出臺在目前市場上都被看作一個重大利好，各大媒體給予了較多的正面評述，實際上向外商轉讓國有股、法人股的通知出臺和QFII管理辦法出臺，對市場產生的作用是兩方面的，有利也有弊，利的一面就不在此贅述，而弊的方面有，它們的出臺，加快了中國股票市場與國際市場接軌的進程速度，而市場全流通問題和股指期貨等避險工具又不健全或沒有得到真正解決，在未來國家資本項目可兌換后，滬深市場受到的沖擊將是顯而易見的，多數股票價值有回歸要求，基于該背景分析，因此大盤今天下跌也就不難理解。
第三、廣大投資者被歷史上反復的市場基本面而傷透了心，導致投資信心日益匱乏，當然為了適應這個市場，為了給投資者以相對準確的研判觀點，做好投資者參謀，我們還是在大盤逆勢下跌提出了周初大盤有反彈，而在周四就超前提出了需謹防下周大盤無功而返，再度回落的研究觀點。短線大盤既已放量回調并跌破了30天均線，因此大盤后市有回補11月5日的缺口并再度考驗1500點的要求，投資者操作上年底還是以謹慎為好，控制倉位，真正的市場機會在來年，我們對明年行情有良好的預期，投資者還需要耐心等待一段時間。(傅紹云）
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