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銀河證券 鐘晨
近來證券市場出現了久未謀面的極度孱弱態勢，這種市道只有在1993、1994年度才出現過。如今的具體表現是：
國債發行額度和發行時間已受到影響；新股擴容暫緩，股指未見動靜；整個市場對利
好麻木，對利淡驚恐；機構和個人投資者參與積極性受到嚴重打擊；市場既缺乏資金又缺乏信心……
然而，這些現象正是大盤處于高級別調整浪中的典型特征。投資者要做到心里有數，應正視這個現實。我們還將長期面對這種市道，尤其是在一波大反彈之后。但就短期市場走勢而言，我們通過以下兩方面分析，得出結論是：滬綜指最多還有五十點下跌量度。
一、局部浪形分析：
我們針對6·２4行情產生高點后到目前大盤(以收盤價為準)走勢的情況來分析。
這四個月滬綜指始終在一個下降通道中運行，剔除掉只有分時圖上才能看清的細微小浪，呈現在我們面前這段走勢還是比較清晰的：1浪從1733點至1634點，下跌99點；2浪從1634點至1868點，上漲52點；3浪從1686點至1513點，下跌173點；4浪從1513點至1549點，上漲36點；5浪從1549點至今，按波浪理論，同時考慮到便于計算，我們取得5浪與第3浪相同的量度跌幅，即第5浪將下跌到1549-99＝1450點附近。
當股指跌至該點位時，由于在下降通道中已完成5浪下跌推動形式，因此該點位將成為一個中期底部，此后將產生中級反彈行情(級別與1359點——1686點和1642點——1733點相同。)
二、當前三角形的擴張：
細心的投資者可能會發現，滬綜指從10月10日至10月22日走出一個擴張三角形(即喇叭形)。
特點是，在其形成過程中，股價波動越來越大，形成了逐級上升的三高點和逐波下滑的兩個低點，而三高點(如：10月10日的1543點、10月16日的1549點、10月22日的1554點)和兩低點(如10月14日1509點、10月18日的1501點)是喇叭形已經完成的標志。
但與該典型形態特點不同的是，成交量并不活躍，交投相對清淡，由于喇叭形是看跌形態，因此后市顯然還將繼續下跌，其測算功能理應不低于與其相似的菱形態高度。在這里形態高度為：1554-1501＝53點，起算點為1501點，故按跌幅為53點的喇叭形(擴張三角形)計算，其下跌點位將達到1501-53＝1448點。
綜合以上兩方面的論述，我們認為目前雖然市場氣氛較為緊張，但由于大盤股指已經是第5浪的最后一跌，而跌幅量度有限，投資者可考慮在1500點以下逐步介入搶反彈。
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