|
文/大摩投資 徐勝治
昨天是季報披露的截止日，也是11月的第一個交易日。在這個敏感的時間點位上，大盤在1500點這個敏感的空間點位成膠著狀態，兩市成交量也相當低迷，接近于近期的地量水平。
從業已公布的季報信息顯示，今年1至9月份1214家上市公司加權每股收益明顯高于去年同期水平，上市公司盈利能力有“止跌回升”跡象。這是一個相對偏好的消息，但市場似乎反應比較平淡。
市場對于季報信息反應平淡的原因，我想也許有兩個方面：一是相當一部分上市公司去年報表業績明顯偏低，因此，今年報表業績的回升是一個正常預期，市場未做太多反應。
二是在十六大召開之前，宏觀經濟的各項指標所發出的趨勢信號都是積極的，各地上報的GDP的增長數字都不低。上市公司業績置于這種整體大環境中有所改善也在情理之中，市場未做出特殊反應也比較正常。
公司面的業績回歸雖然沒有直接推動股指，但至少發出了一種積極的信號，就是短期內基本面并不支持股指繼續破位下行。上市公司基本面如此，我想市場反應一向比較敏感的政策面，在短期內也沒有可能對市場有太大的沖擊，所以，看股指是否具備筑底條件，首先還是要觀察技術面的變化。
本周上證股指最大的變化，就是一度擊穿了1500點這個整數關口，形成了近期以來一個新低點。在股指不斷創出新低的同時，很多重要的短線技術指標，在低位都出現了明顯的底背離現象。
比如說在分析中比較常用的短線技術參數指標KDJ、RSI等，其最低值在10月14日大盤下探1509點時就已經出現，而其后大盤在10月18日下探1500點、10月29日下探1488點，指數雖然創出新低，但這類技術指標已經開始調頭向上，也就是說每當指數到達1500點附近，技術面就發出比較明顯的短線反彈信號。對于深圳市場，深成指3000點的整數關口，其技術意義與滬指的1500點類似。
技術面還有一點積極的變化，出現在周K線組合上。連續三周的周K線都以實體不大的星體報收，基本呈平行排列，這說明目前多空雙方力量比較均衡，市場已經進入下跌末期。本周收盤位置與上周收盤位置接近，只是稍有下移，但周K線的主體發生了變化。上周周K線以上影線為主，而本周周K線的下影線比較明顯，形成了一種上下對稱走勢，這也是一種短線見底的組合。
基本面、政策面目前對大盤不會構成短期沖擊，而技術面又出現了相當明顯的筑底特征，所以整個市場反彈的契機，就在于心理面和資金面這兩個因素的變化。心理面和資金面的強弱，直接體現在市場的成交量上，這恰恰是目前大盤的要害所在。因此，技術角度市場已進入筑底形態止跌企穩，但受資金面的限制，量能明顯不足，反彈很難全面展開，這兩方面的此消彼長就是近期市場的變數。
市場這種變數的發展，能夠決定底部以怎樣一種形態形成以及后市反彈的高度與力度，但是不能改變市場已經進入筑底周期的基本格局。從盤面走勢可以看出，每當股指到達1500點下方，雖然成交不放大，但指數在盤中會很快被收回。因此，1500點下方是市場一個短線相對安全區域。
當股指逼近1500點時，很多人為此而擔心，但真的擊穿之后，似乎反倒無所謂了。
| 
