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——也評2002年上市公司第三季度業績報告
傅子恒
截至10月31日止，上市公司第三季度財務報告披露劃上句號。近兩日三大報都同時刊登了大量研究評價文章，中證報11月1日以“季報業績良好，全年增長可期”的標題，以一個
版面的專刊方式隆重推出。整體的印象是，各大報都是叫好的聲音。
根據中證報的統計，兩市已經公布的1214家上市公司2002年三季度的業績報告中，各項財務指標綜合資料如下：兩市加權每股收益0、1278元，每股凈資產2、5785元，凈值報酬率4、9554%，較今年中期有較大幅度的增長(每股收益增加54、53%，凈資產收益率增長52、92%)，與2001年相比，加權收益水平已經相當于全年度95、68%，以此推斷，2002年度全年增長已成定局，而如果按三季度的速度增長，年度增長將超兩成。
資料顯示，上市公司各行業的業績水平冷暖不均，其表現與我國宏觀經濟統計指標完全吻合。在行業分布方面，得益于我國固定資產近年一直保持兩位數以上增長的擴張勢頭，與基建及固定資產投資相關的公司如基礎設施類公司、工程機械類公司、能源建材、交通運輸及港口類公司業績呈現增長態勢，如深中集、鹽田港前三季度實現每股收益超過0、7元，上港集箱、外運發展超過0、6元，常林股份、中聯中科等公司業績全年同比將有100%以上的增長等等；金融業尤其是銀行類公司運行保持平穩，一些公司還有大幅的增加，如民生銀行1—9月業績同比增長51、2%，這是我國今年以來貨幣政策快速擴張的真實寫照。同比之下，因消費需求的啟動弱于投資與外貿增長，業績欠佳的公司集中的行業，是國內商貿、食品加工、造紙印刷、醫藥制造等領域；因技術成熟與市場結構的變化，電子科技、通訊信息、軟件制造等行業經歷前幾年的高成長以后，整體呈現滑坡態勢，且分化嚴重，如中興通訊、大唐電信、東方通信、東軟股份、托普軟件等公司業績普遍都有較大幅度的下滑，但TCL通訊(每股收益0、97元)、波導股份(每股收益0、696元)、用友軟件(每股收益0、635元)等保持業績增長態勢未變。
近一年多以來，上市公司的業績表現一直成為股市悲觀論者所持觀點的一個主要“立論”之一，這不僅主要是由宏觀經濟的階段走向的影響所致，如通貨緊縮、世界經濟放緩、民間投資一起不能有效啟動、市場缺乏有效的消費熱點等等，都是作為市場微觀主體的上市公司業績不能令人滿意的大背景。另一方面，2000年以后的會計核算更趨穩健的要求(如為保證資產質量而要求進行“四項計提”、2001年擴增為“八項計提”等)，也加重了上市公司2001年帳面上的業績滑坡程度。而今年第三季度業績增長結合宏觀經濟指標的向好，可以有助于股市悲觀的氣氛緩解。在股市的持續筑底過程之中，這應該算一個來自“基本面的”積極信號。
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