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三元顧問
股指近期走勢猶如“溫吞水”，毫無活力可言；不過在行情中，還總是有那么一些個股借助題材逆市逞強，如表現較好的韶鋼松山、山推股份及本周三格力電器等個股；固然業(yè)績增長是這些個股引爆行情的內在因素，但投資者也不難理解技術面的超跌才是行情快速崛起的直接導火索。且從盤中的具體走勢觀察，三季度業(yè)績增長類個股行情的反彈力度幾乎是
和技術面調整深度是成正相關的，現階段主力資金對“超跌+績優(yōu)”題材的偏好可見一斑。而遵照這樣的選股思路，筆者建議在接下去的行情中投資者可重點關注以下幾個潛力股板塊：
一、業(yè)績穩(wěn)定、股價普遍超跌的：商業(yè)股板塊細心的投資者會留意到，自6.24行情以來，市場中大部分概念基本上都已被輪炒過一番，商業(yè)股板塊則是為數不多的幾個被“遺忘”了的炒作題材；即使在黃金周期也無所表現，而在隨后股指單邊回調的行情中，商業(yè)股板塊又是首當其沖，該板塊中的多數個股已回試或擊破6月中旬的低點，其中部分個股更是失守6月6日的低點位置，如大廈股份的階段跌幅就在31.67%(6.25—10.31)，寶商股份的階段調整幅度則是21.59%，歐亞集團的最大跌幅亦達到20.76%，而大盤同期的跌幅僅在13.21%，且目前滬指仍然在6月18日的低點上方運行，商業(yè)板塊的整體調整幅度遠高于大盤。因此，從技術面進行簡單推理，商業(yè)股板塊存在著強烈的價值回歸要求，后市若有資金的引導，反彈行情勢在必行。而根據三季度業(yè)績報告分析，商業(yè)股板塊秉承長期以來穩(wěn)中有升的態(tài)勢，多數上市公司在維持穩(wěn)定回報的基礎上，都有不錯的成長；且從絕對量來看，有為數不少的商業(yè)類上市公司三季度每股收益都在0.2元的水平之上，如以上所提及的大廈股份三季度每股收益就在0.268元，亦可劃入績優(yōu)股的范疇。此外，商業(yè)類上市公司的業(yè)績受季節(jié)影響較大，根據以往的慣例，下半年尤其是第四季度是該類公司業(yè)務的旺季，而這一點也可以從商業(yè)類公司往年的報表中分析得知，因此，該板塊個股存在著業(yè)績增長的預期。
在技術面超跌和基本面良好預期的雙重作用下，外加主力資金的順勢挖掘，商業(yè)股板塊將有可能成為平底前表現最好的板塊；不過由于受存量資金現有贏利模式的限制，行情的絕對漲升空間不會太大，不過行情持續(xù)的時間或許將較為長久，且行情初始階段的爆發(fā)力將較為強烈。
二、行業(yè)復蘇，價值低估的：家電板塊自1997年以來，隨著整個家電行業(yè)的盛極而衰，家電板塊亦經歷了大風大浪的洗禮，該板塊整體價值中樞的回調幅度達60%以上，如業(yè)績一直保持良好的青島海爾亦難幸免，該股從97年的高點34.50元開始震蕩滑落，到近期的低點10.53元，復權后的調整空間在56.05%；績優(yōu)尚且如此，而對于那些業(yè)績出現大幅滑坡的個股則就可想而知了，以四川長虹為例，該股自97年5月創(chuàng)下歷史高點66.18元后，就開始構筑長達近5年的下降通道，股價也一路跌到目前的8.16元(10.31日收盤價)，縮水度在84.82%左右；而另外的粵美的、ST科龍和許繼電器等個股的調整空間亦在70%以上。當然，行業(yè)效益的下降是引發(fā)回調行情的直接內在原因，而“解鈴終需寄鈴人”，在經過嚴酷的市場競爭后，家電板塊已基本完成一個階段的“洗牌”過程，整個行業(yè)已有復蘇的跡象；且在優(yōu)勝劣汰的選擇中，行業(yè)資源也已明顯向部分強勢公司集中，核心企業(yè)的經營環(huán)境明顯得到改善，這方面已直接體現在三季度的報表上，如格力電器的每股收益達到0.505元，粵美的每股收益也有0.3元、許繼電器亦有0.306元，且部分老牌家電類上市公司也開始扭轉頹勢，業(yè)績出現小幅增長，如四川長虹，三季度報告顯示該公司每股收益為0.061元，雖然這樣的水平稱不上好，但相比去年年度0.041元的收益看，該公司的進步還是非常之大的。在二級市場上，家電板塊近期屢有黑馬爆出，如ST科龍在周二、周三連拉兩個漲停板，格力電器在業(yè)績公布的當天亦出現放量爆漲的行情，且青島海爾、四川長虹也開始逐步趨活，在技術面經歷過長達5年的回調整理后，大有“5年不鳴，一鳴驚人”的架勢，板塊行情已經有溫和拓展開來的跡象。而在對該板塊行情后市發(fā)展進行分析之前，投資者必須要明確一點：家電板塊崛起的契機是行業(yè)整體復蘇所帶來的業(yè)績增長預期，且隨著第一輪行業(yè)洗牌的完成，部分核心公司將有可能得到更好的發(fā)展機遇，因此，該板塊行情首先體現的是對真實價值的回歸，行情的持續(xù)時間和空間將相對較好，且部分個股有望就此演化成中線牛股的可能。
三、業(yè)績優(yōu)良，資金的避風港：公用事業(yè)板塊(不含電力股)
該板塊給人的第一面印象就是：業(yè)績穩(wěn)定、優(yōu)良，行情的走勢較為溫和，因此，在很多時候都是成為大資金建倉的主要對象。而事實也的確如此，據三季度業(yè)績報告分析，該板塊個股的每股收益基本都在0.18元之上；以城市供水為主營業(yè)務的南海發(fā)展，其三季度每股收益更是達到0.305元，而鋼鐵類個股也給出較好的報表，以凌鋼股份為例，該股三季度每股收益為0.425元，去年同期則僅有0.282元。不過，自6.24行情以來，悲觀情緒對行情構成了極大的影響，在非理性因素的作用下，公用事業(yè)板塊亦有“城門失火，殃及池魚”的感覺，被動跟隨大盤作同步回調整理，部分個股價值則有被嚴重低估之嫌；其中如首創(chuàng)股份，從6.24行情的高點14.80元一直回落至10月30日的11.40元，最大調整幅度在23%；而南海發(fā)展的階段最大跌幅亦在17.7%左右，6月份的兩個低點全部告失，調整幅度遠在同期大盤之上。因此，技術面和價值面本身就有向上修正的強烈要求。此外，隨著經濟增長步伐的放開，城市建設的節(jié)奏必然加快，而此舉勢必將給以城市建設和城市供水為主營業(yè)務的一些個股帶來很大的機遇，以及由此延伸開來的鋼鐵類個股也將面臨由內需帶動式的發(fā)展機遇，全年業(yè)績有望在三季度穩(wěn)中有升的基礎上繼續(xù)增長。
由于該板塊個股流通盤偏大，股性相對平和，且主力資金也基本上是以長線投資的思路進行運作，因此，公用事業(yè)板塊行情在技術超跌和業(yè)績良好預期的雙重推動下，短線爆發(fā)力可能較為強勁，但持續(xù)上攻的概率不大，行情更可能在短暫的爆發(fā)后呈小碎步的盤上走勢，最終部分個股有望演化“慢�！毙星椤�
四、對后市機會的如何把握？
有一點投資者都很清楚：行情的發(fā)展是非均衡的，更多時候是在向部分個股傾斜。因此，在把握大方向的基礎上，投資者還應該留意以下的細節(jié)問題，以便實現利潤的最大化。(1)關注技術面的超跌狀況。一般情況下，技術面超跌的越嚴重，反彈行情的力度就越大。因此，在選股的時候，可留意一些股價已失守6月份兩個低點，且近期股價已經走穩(wěn)的個股。具體的可參照歐亞集團、青島海爾等個股。(2)業(yè)績穩(wěn)中有升，存在快速增長預期的個股。而針對這類個股，投資者則需要關注兩點：首先，業(yè)績本身就非常優(yōu)良，如許繼電器、粵美的等個股。由于處于行業(yè)龍頭的位置，該類個股大都享有相對的壟斷利潤，業(yè)績能保持較高的水平，且穩(wěn)定性較好。其次，行業(yè)已經歷過激烈的洗牌過程，優(yōu)勢企業(yè)的競爭優(yōu)勢將得到加強，部分龍頭企業(yè)將有望迎來第二輪高速發(fā)展。具體可留意家電行業(yè)中的個股，如粵美的等。(3)部分西部、東北地區(qū)的商業(yè)類個股。由于歷史原因，在這些地區(qū)的商業(yè)類上市公司大都存在局部性壟斷的特征，公司的業(yè)績基本能維持在相對較好的水平上。且該類個股由于擁有局部性壟斷“資源”，因此，勢必將成為今后外資并購的主要對象。該子板塊行情演化可能將雜合更多的因素，使得行情的漲升空間和拓展的時間都極度放大，長線黑馬在該類個股中誕生的可能性極大。具體的可關注：鄂武商、陜解放和友好集團等。
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