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海通證券/朱書穎
昨日兩市大盤略微跳空高開，股指短暫上摸至10均線處受阻回落并震蕩繼續(xù)調(diào)整走勢，成交量較昨日出現(xiàn)一定程度的萎縮，滬市收盤點。近期消息面喜憂參半。
喜的是：(1)業(yè)內(nèi)權威人士表示"QFII推進工作進入最后階段"，這對改善市場資金的供
給情況和形成正確的投資理念將起到積極的促進作用。(2)據(jù)統(tǒng)計，三季度公布季報的"105家上市公司的加權平均每股收益達到了0.1162元，較今年中期上市公司的0.0823元上升了42.2%。""據(jù)此估算，今年全年的業(yè)績很可能超過去年業(yè)績一成多。"上市公司業(yè)績增長是股市長期向好的內(nèi)在基礎，1996年的跨年度牛市正是以業(yè)績?yōu)橹卧炀偷目儍?yōu)股行情。股價的下跌和上市公司業(yè)績的提高有望大大降低市場的整體市盈率，提高整體投資價值。
憂的是：(1)登出了成都旭光電子的招股說明書，市場人士擔心新股發(fā)行速度恢復，破壞二級市場暫時形成的弱勢平衡；(2)近期新股發(fā)行節(jié)奏雖然放緩，但其他方式的籌資并未停止，比如，中移動企業(yè)債于28日發(fā)行，300億憑證式國債明日起發(fā)行，記賬式十四期國債明日上市，中廣核將發(fā)40億企業(yè)債，這將對場內(nèi)資金起到分流作用。綜合多空兩方面因素，我們認為，利多因素有利于股市的長期走勢，但利空因素則可能對近期場內(nèi)的資金供求產(chǎn)生直接影響。從盤中表現(xiàn)看，中國石化(600028)、寶鋼股份(600019)等權重指標股明顯企穩(wěn)，對穩(wěn)定市場信心有促進作用。而且從季報看，中國石化(600028)、寶鋼股份(600019)等個股的業(yè)績不錯，有業(yè)績支持，再加上前期基金參與其中，一旦大盤有表現(xiàn)機會，該類個股的機會不應低估。另外，B股在連續(xù)破位走低后，近期止跌企穩(wěn)，并展開反抽行情，對A股市場亦形成支持。
不過，以上這些僅能維護市場穩(wěn)定而已，最關鍵的還是成交量和市場熱點，成交量放大了，表明增量資金積極入市，同時也說明市場信心開始增強。而市場熱點的活躍，才能吸引場外觀望資金的積極介入，從而達到激發(fā)市場人氣的目的。因此，研判后市，成交量和領漲熱點缺一不可，否則，大盤反彈走不高，也走不遠。
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