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底部變化無常 經受煎熬迎反彈
廣發楊敏
大盤這一段時間的走勢可以用變化無常來形容。比如周二下午通信板塊可謂風生水起，帶動大盤產生一波較為強勁的反彈，在目前如此低迷的市道里確實給廣大“套牢一族”一
絲暖意，以當時氣勢，一些投資者認為大盤二次探底成功。然而，周三開盤即進入跌勢，并且在上午10：30始有一盤中加速下跌的過程，最低探至1498.44，1500點整數心理關口再度輕松失守，這使得當時看空氣氛再度加重。實際上，大盤近期以來一直表現較為異常，回想周一我們可以看到，在周一下午大盤曾三次回試1500點整數關，三次都有驚無險，好象有一種無形的力量，結果勉強收于1502.71。但深市的周一的破位無疑加重了大盤反彈的負擔。這是導致周二早盤直接跌破1500點整數關的主要原因之一。但在跌破1500點時市場并沒有因為打破投資者“心理防線”而出現下跌加速或明顯放量，其實盤中曾有中國石化等權重個股放量下跌，但并沒因此引發大面積放量下跌。還有10月17日這天，市況相當惡劣，一根中陰線吞噬了前一交易日反彈的陽線，面對此位出現的陰線，市場悲觀情緒彌漫，可次日早盤略作低開后就出現一波盤中反彈，這出乎了一些市場分析人士意料，雖然后面曾探至1500點整數關，但最終仍以陽線報收，并由此產生了上一波反彈。
我們該到底怎樣看待這些情況呢？或說目前大盤到底是處于底部區域，目前的表現屬于底部特征？還是對1500點最后掙扎表現出來的特征，也就是說大盤在此時表現將是下跌中繼？
我贊成前者，即我認為大盤現在表現出來的是底部特征。之所以大盤在此位反復無常，我認為是主力意欲在1500點一帶進行回補的結果。大盤自去年6月份見頂以來，主力紛紛斬倉出逃，特別是國有股問題沒有解決前，主力機構一直只出不進，這中間的反彈也頂多是主力利用手中籌碼拉高派貨，而中小投資者要么高位套牢，要么不斷的割肉和補倉，也差不多深度套牢。至2002年1月至今，大盤在一個箱體內運行，管理層已停止國有股通過二級市場減持，管理層支持股市發展的態度早已占上風，國民經濟呈現出良性發展，等等，這些因素都可以作為主力進場作多的理由。然而，主力真正想大舉進場也不容易，我們不是一直在說，等到大盤最后一跌，所謂最后一跌，就是恐慌盤大舉殺出，放量下跌。可今年以來，不管大盤形態壞到何等程度，都難以帶來所謂的“最后一跌”，這實際上是投資者反復套牢后表現出來的惜售特征。相反，倒是反彈時，大多是無量輕松反彈，這說明市場并不愿意輕易拋出手中籌碼，一種害怕踏空的心里普遍存在。市場的熱點往往是由少數個股發起的，而這些所謂的少數個股自然是主力對該股持有的籌碼較多。反過來講，缺乏主力的個股產生行情的機會相對較少。正因為主力真正在低位拿籌碼太難，導致目前市場難以產生有效熱點，同時，主力真正想要拿到籌碼，也只能在相對低位停留盡可能長的時間，這也是大盤多次反彈難以深入的根本原因。今年元月份當時監管方面很嚴，一些問題股成了低價股，理性投資者盡可能性回避如當時的ST銀廣夏、ST生態和ST東方，可卻能產生一波出其不意低價股行情，其中主要原因之一是這批個股容易使主力拿到籌碼，因為這批個股下跌時曾有放量。這就是對上述觀點的實證。
總之，我認為大盤目前處于底部區域，表現出來的一些特征也算正常，大盤現在向下的空間相當有限，投資者可逢低加倉。
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