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最近幾天滬指圍繞1500點整數關進行縮量反復,后市行情存在兩種運行可能:其一是適當反復后擊穿1500點整數關而進一步向下尋求支撐；其二是滬指在該點位附近完成二次探底過程,隨后將展開二次反彈行情,這二次反彈行情的高度會相對可觀一些。我們就此話題進行簡單分析。
1500點關口的市場意義在于:1、該關口是近幾年行情中的一個重要底部,行情回調到該
點位附近必然會引發市場一定的反抗,短線的震蕩反復也是市場行為的必然選擇。2、中國股市運行遵循獨特的箱體理論,每200個點是一個震蕩箱體,滬指的1500點------1700點是一個震蕩箱體,滬指的1500點位也是滬指目前所運行箱體的箱底位置。一般而言,箱底對股指形成比較強的支撐作用,滬指如果擊穿箱底支撐,則將進入下一個箱體運行。因此多方也會在箱底附近構筑一道防線,滬指回調到箱底附近必然會引發多空雙方的激烈爭奪。
因此我們也可以理解近期大盤在千五關口的震蕩反復行情了。
后市行情的演繹將主要取決于多空力量的消長過程。就短線而言,滬指經過了持續下跌后做空能量得到了比較充分的宣泄,短時間內也不具備進一步深幅殺跌的能力了。不過市場的下跌機制形成后會在相當的一段時間持續作用于市場,短線的反復有可能為后市提供進一步的做空能量。而近日行情的反復過程中多方能量也有所凝聚,但目前市場尚未形成鮮明的領漲熱點,很難吸引場外資金的積極參與,多方也就很難組織起有效的反攻行情。近期滬指的反彈行情沒有能夠觸及20日均線就再度回落,可以知道目前的多方能量是多么的薄弱,以目前的多空力量對決中,多方能量還是處于劣勢地位,行情的后市發展并不樂觀。
均線系統代表著市場的平均持倉成本及指明著行情一段時間內的運行方向,因此均線系統對于我們的操作也有很強的市場指導意義。我們再來看滬指的均線系統,我們注意到幾個問題:1、滬指的短、中、長期均線系統呈現完全的空頭排列,并且繼續向下發散。意味著近期行情的發展趨勢繼續向下。2、目前滬指在所有的均線下方運行。這就意味著近期參與市場的所有投資者都處于套牢狀態,上檔的阻力非常沉重,市場的平均持倉成本進一步下行,將在一定程度上制約行情的發展。一般而言,市場突破均線系統制約有兩種選擇,或主動性突破,或被動性突破。以目前市場的交易情況來看,主動性突破的條件并不具備,那么只能選擇被動性突破。現在滬指的震蕩反復也某種意義上是等待短期均線的繼續下行,問題是短期均線真下行到指數附近時,很有可能對股指形成制約,導致指數的進一步向下破位。以目前的市場環境來看,這種可能性還是非常大的。
最后我們來分析一下市場的量能情況。近期市場始終維持著縮量狀態,滬市的日成交金額不足50個億,是漲也無量,跌也無量。如何來理解目前的量能水平呢?我們認為,目前行情的持續縮量盤跌其實是市場對下跌趨勢的一種認同表現。近期行情并沒有主力資金積極參與的跡象,而中國的證券市場還是資金拉動型的市場,缺乏量能配合的股市是很難有什么起色的。因此在某種意義上,量能的變化就成為我們研判市場的重要工具。后市行情不管是反彈或是繼續下跌,量能的放大都是一件好事。只有市場出現了恐慌性拋盤,主力資金也積極介入市場了,行情才會出現真正意義上的轉機。
滬指已經擊穿了長期上升趨勢線的支撐,如果本月不能收復長期趨勢線,則滬指的中期運行趨勢將受到威脅。本月行情還有最后一個交易日,估計月底收復趨勢線的可能性是微乎其微了。從這角度出發,投資者在操作上應該以謹慎為主,注意短線反彈時適當減磅。
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(北京首證董旭海)
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