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□聯合證券研究所金東
周二兩市大盤平開后疲態盡現，滬指一度下探1488.67點，其后在通訊類個股的帶動下展開強勁反彈，全日走出先抑后揚格局，滬指尾盤收于1510.88點；深成指尾盤收于3037.30點。兩市共成交70.16億元。大盤4連陰后再度收陽，滬指1500點失而復得，使前幾個交易日的市場恐慌性氛圍有所遏制，但從均線組合來看，后市依然不容樂觀，預料千五關口仍有反
復。
盤面分析，引導市場反彈的主要動能是以大唐電信和長豐通信為代表的兩市通訊科技股，它們尾市呈現整體拉升態勢，此類個股多為1999年“5.19”行情中的領漲品種，經過去年以來的暴跌和基金的持續減倉，股價大多被腰斬，鑒于許多公司基本面尚好，現有價值回歸的內在需求。牽一發而動全身，它們遂成為觸發大盤反彈的導火索。同時，以隆源雙登為代表的小盤股和部分業績扭虧的ST股近期持續走強，也對大盤反彈發揮了重要作用。但另一方面，市場殺跌動能依然存在，中國聯通重回3元以下，其比價效應可能帶動一些大盤指標股下移，加之部分莊股跳水現象尚存，前期強勢的深圳本地股有走弱跡象，表明市場仍存在較大分歧。
在近階段我們發現兩市無論漲跌，交易量一直未能有效放大，場外增量資金有限，多為場內存量資金的運作，因此研判資金進出情況成為關鍵因素。我們認為，如果兩市日成交量不能有效突破100億，并維持在100億以上，則大盤將難有起色，即使有反彈，高度也將受到制約；而如果交易量繼續萎縮，滬指1500點也料難確保。
在2002年中，滬指1500點關口有三次反復，第一次是在年初的1月14日，其后最低下探1月29日的1339點后迅速收復；第二次是在年中的6月3日，其后最低下探6月6日的1455點后快速回穩；第三次便是本次的1488點，當天即告回補，說明1500點作為一個重要的整數關口和心理關口，雖有一定反復，但底部特征也較為明顯，在此點位上市場下跌空間有限。在具體操作策略上，由于本周以來新股發行速度明顯放緩，季報披露也接近尾聲，同時“十六大”召開在即，建議不必殺跌，暫以觀望為主。
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