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杭州新希望
在消息面繼續維持真空的狀態下，大盤弱勢氣氛仍然不改，早市跳空低開一路單邊下行，并創下調整以來新低1500.01點，雖然成交量基本與昨日持平，但許多個股的下跌有所加速，跌幅在五個點以上的個股相應增多，顯示投資者信心有一定程度的崩潰，恐慌盤也開始逐步涌出。投資者對后市的何去何從，更多表現出了一種矛盾的心態，做空怕被突然而來的
政策性利好所軋空，做多又無法再忍受盤面的陰跌和帳面虧損的煎熬。問題就在于：1500點是不是底？——我們的基本觀點這樣認為：大盤進入震蕩筑底階段，后市將圍繞1480——1520構筑階段性底部。
季報風險不可忽視
目前離11月1日還有3天，將是數百家上市公司密集披露“季報”的高峰期，按照以往的慣例，這都是“丑媳婦”不得不見“公婆”的時候，由于前期有不少公布季報業績下降或者遇上某些問題的上市公司股價出現大幅破位走勢，這使得投資者對手中還沒有公布季報的股票持相當謹慎的態度，甚至用腳投票，避免未來可能出現的不確定性，這樣的結果導致相當多業績預計較差甚至是還沒公布季報業績的次新股上方出現了沉重的拋壓，這是制約大盤的上行的一個重要因素。
機構的搏奕造成兩難困境
經過10多年發展，目前國內股市已經形成基金，券商，民間私募基金，三類企業，散戶，大戶等多方對峙的格局，但以基金為首的機構投資者已占目前市場的主流，從他們的三季度持倉情況來看，倉位基本都在50%以上，但這些倉位卻有著不同程度的被套。有人做過統計，光基金目前手上資金還有700個億可動用，但弱市的格局誰也不敢貿然入市，如果不能成功引起外圍資金的響應，那么就有可能“槍打出頭鳥”誰第一個進場反而會被對手的拋盤所打壓，因此眾機構坐壁上觀，在政策面沒有實質性利好之前，誰也不輕易入市。
但從另一個角度講，目前我們沒有做空的機制，以基金為首的機構帳面的大縮水不靠發動行情是沒辦法挽救的，而且長此以往，會引發投資者的信心危機，這對開放式基金的壓力尤其大，一旦面臨贖回風暴，后果不堪設想。而在市場交易的封閉式基金同樣如此，我們從500007基金景陽近兩日的大幅下挫可見一斑。因此，各路機構也存在自救的欲望，不論是發動新的個股行情還是在老股上有護盤動作，都將使大盤的下跌速度在未來并不太可能會象以前那樣出現猛然暴跌。
目前已在積蓄強壓抑已久的反彈能量
股市中有句俗話叫“橫起有多長，豎起有多高”，在“6.24”后漫長的四個月下跌中，大盤基本上沒有一種象樣的反彈，各項技術指標呈現一種超賣狀態，而眾多個股由于實際情況不同，跌幅更達到25%以上，反彈的欲望比較強烈，而政策面雖然沒有再出臺猛烈的利好，但也是暖風頻吹，一些如推出做市商制度，降低印花稅也成為管理層未來的王牌。而且我們注意到，目前新股擴容的節奏已經明顯趨緩，未見大盤股加速發行上市跡象，說明管理層也在有意識調控這個市場，投資者對此應該充分認識。
綜上所述，我們認為，由于季報公布高峰仍未過去，許多個股的非系統性風險仍然存在，大盤在短期仍將以調整為主，但下跌的空間已經不會很大，在季報公布結束后，一輪較有力度的反彈隨時可能一觸即發，投資者應調整好手中的持倉結構，選擇部分流動性好，有業績題材的股票適當在低位加倉。
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