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天一證券研究所/張冬云
盡管周四滬深兩市大盤繼續呈現技術性回調行情，但工程機械板塊的一批個股卻逆勢上攻，走勢十分搶眼，如山推股份與桂柳工A兩只個股均居于當日深市漲幅榜的前列，另外山東臨工、常林股份及河北宣工等個股在近日的行情中也時常走出放量上攻的行情，走勢明顯強于大盤。這些現象預示，近期工程機械板塊在二級市場上的整體走勢有望與該行業經營業
績產生共鳴。
從我國工程機械行業基本面發展狀況來看，西氣東輸、西電東送、青藏鐵路、南水北調、高速公路建設、城鄉基礎設施建設、管網改造等一批大型建設項目相繼啟動，有效拉動了對機械產品的需求。受此影響，近兩年國內工程機械行業明顯呈現良好的發展態勢，自2000年1月份工程機械行業進入高速發展時期。據資料統計，2001年全國227家工程機械企業全年實現工業總產值255億元，同比增長7.14%；累計銷售280億元，同比增長14.33%。另據機械工業聯合會信息中心提供的數據，2002年1-5月機械工業生產經營增長速度進一步加快，全國機械工業企業累計實現產品銷售收入6093.8億元，同比增長18.89%，而其子行業工程機械行業的收入增幅則高達39.11%，盈利增幅更是高達147.06%。
截止到10月24日，有三家工程機械行業的上市公司公布了2002年三季度業績報告，他們是常林股份、山推股份和中聯重科。其中常林股份公布的三季度報告顯示：三季度公司繼續保持了產銷兩旺的良好態勢，實現了較好的經營業績，第三季度公司實現主營業務收入25044.7萬元，1-9月份累計達76105.17萬元，同比增長78.11%；實現凈利潤1656.86萬元，1-9月份累計達3328.63萬元，同比增長202.33%；公司三大主導產品裝載機、壓路機、平地機以及為合資企業提供挖掘機配套件等銷售額大幅增長，整體呈現了規模經濟的良性循環，而且公司預計全年凈利潤與上年相比將有50%的增長。山推股份與中聯重科也取得了不俗的業績：山推股份預測全年凈利潤與上年相比將有高達100%的增長；中聯重科預計全年凈利潤將比上年增長50%左右。盡管其他同行業上市公司前三季度的經營狀況還有待披露，但該行業今年將繼續呈現快速增長的勢頭已基本成定局，業內上市企業經營業績實現穩步增長著實可期。
具體就我國工程機械行業運行質量而言，在整個行業快速發展的同時，行業內各企業的微觀發展已一改以往多年散亂無序的惡性價格競爭狀態，逐漸步入良性發展軌道，由單一的價格競爭模式轉變為多元競爭模式。
一方面，新技術開發力度不斷加大，2001年工程機械各生產企業由于提前意識到入世后的競爭壓力，通過抓住我國西部大開發的有利時機，積極進行技術改造、引進和自主開發新產品，逐漸縮小了與國際先進水平的差距，產品總體技術水平獲得顯著提高。如桂柳工公司在2001年生產的ZLG50G高原型特種裝載機，不僅填補了國內外空白，還屬國際首創；廈工股份推出的新型裝載機產品XG50-T開拓者、XGL50挑戰者于2001年批量推向市場，代表著國內的領先水平。
另一方面，設備租賃業務在全國范圍內展開。自2001年以來，農業銀行、建設銀行等多家銀行開展了銀行按揭、工程機械信貸銷售等業務。如徐工科技獲得了中國建設銀行總行徐工牌系列產品擔保貸款(按揭)銷售；山推股份、中國太平洋保險公司及中國建設銀行聯合推出銀行按揭購車業務；中聯重科則更是直接斥巨資2億元分別在北京和上海控股組建了建設機械租賃有限公司，大舉進軍設備租賃業。
由于工程機械的發展與國民經濟特別是基礎工程項目建設緊密相關，因此，隨著我國近幾年不斷加大基礎設施建設的投資力度，預計近幾年國內工程機械行業仍將有望繼續獲得良好的發展，而業內的上市企業當然應是最直接的受益者。
從二級市場上的具體走勢來看，除ST鞍一工外，滬深兩市盤中主要的12只工程機械類個股普遍都在2001年下半年的行情中順勢出現回調走勢，但其中大部分個股在此期間累計下跌幅度明顯小于同期指數的下跌幅度，整體抗跌性較為明顯，如廈工股份、徐工科技及中聯重科等個股同期下跌幅度明顯不大。而自行情進入今年一月份以來，該板塊中的絕大部分個股走勢顯然要強于大盤，其中部分個股在今年以來的行情中甚至明顯呈現逐波上揚的態勢，如山推股份、安徽合力及桂柳工A等個股今年累計上漲幅度顯然大于同期股指的上漲幅度，先知先覺的主力資金在其中運作的跡象有跡可尋。其中大部分個股中級走勢已呈現逐漸轉強的特征，后市波段性上攻之勢有望形成，建議投資者重點關注以下幾只個股：
河北宣工(000923)：流通A股5500萬股，公司主營業務為生產、先手推土機、裝載機、壓路機及系列產品等。技術上，該股今年年初在回調至7元附近止跌企穩后，近幾個月基本在8.5—10元的小箱體內震蕩整理。近日在回調至箱底位置后，有再度回穩的跡象，成交量溫和放大，中線可積極看高。
安徽合力(600761)：流通A股9422萬股，2002年中期實現每股收益0.18元，主導產品為推土機。技術上，該股在今年以來的行情中基本呈現波段上攻的態勢，盤中時有放量，顯示有主力資金在其中運作。在近幾個月大盤持續回調的行情中，該股下跌幅度明顯較小，下檔承接盤顯著，目前其股價有低估之嫌，后市應有上漲的潛力。
中發展(600335)：流通A股3500萬股，主導產品為平地機，由于受平地機市場容量有限及產品銷售價格下降等不利因素的影響，近年其經營業績并不理想，但作為一家于2001年上半年上市的企業，該公司整體基本面狀況依然不錯。技術上，從周K線圖上可以看到，該股在近一年來的行情中基本在13—15.5元的箱體內運行。目前其股價已再度回調至箱底位置，但低位縮量的跡象很明顯，顯示進一步殺跌動能將會比較有限，后市其股價應有回升的要求。
當然需要提醒的是，由于該板塊中有部分個股如中聯重科、徐工科技等在2001年前后的行情中已經有過非常大的上漲幅度，因此盡管目前這些個股走勢依然偏強，但后市仍然存在較大的回調風險，投資者應區別對待。
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