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宏源證券 劉鐘海
周四，股市出現短線調整，有人提出，這個反彈有點玄，筆者認為這個調整是良性的、強勢的。而且根據本人多年的咨詢經驗和操盤感覺，這輪行情應該比大家的預期都要樂觀些。
小盤股：主力第三次主動出擊
我們認為，小盤股的炒作是2001年見到2245點歷史性頂部以來，市場主力挖掘出的惟一的盈利模式。那么，小盤股行情的性質到底是什么？筆者認為，小盤股行情首先說明，目前股市仍然處于熊市的末期，市場資金仍然不充裕；其次，為了生存和發展，先知先覺的主力通過市場研究和分析，主動出擊小盤股是新生力量的代表杰作，相信通過不斷的炒作和示范作用，將會起到領頭羊的作用。
其實早在4月底的時候，類似隆源雙登、膠帶股份、炎黃在線等小盤股曾經有過一次表現，而且短線漲幅比較大；第二次，即8月22日大盤已經反彈見頂，開始新一輪調整，作為市場核心的金融股和大盤藍籌股也普遍進入調整狀態，只有隆源雙登、炎黃在線等小盤莊股比較活躍，而部分小盤莊股在隆源雙登帶動下持續走強，成為調整市中一道亮麗風景。當前這一波行情是在大盤下跌到1500點時，主力機構的第三次主動出擊，相信這次小盤股繼續會有不俗的表現。
股指運行：最艱難的日子已經過去
從技術來講，中短期大盤的下跌空間已經十分有限，政策的威力隨著積累和大盤下跌力量的釋放，逐步在發揮著威力和支撐，1500點即使不是大底，也是階段性的底部。有人提出大盤在下半年要下跌到1123～1175點的觀點，對此，筆者不敢茍同。我們認為中國股市最艱難的日子已經過去。根據我們的研究，大盤在第四季度將會在1427～1727點區域運行，既不會出現十分壯觀的牛市火爆和井噴場面，也不會出現連續大幅度暴跌的跳水情景。根據中國深滬股市固有的20個月即80周的生命循環周期，可以發現，2002年6月的1455點，相當于1991年5月份108點、1992年386點、1994年6月512點、1995年12月552點、1997年1161點，1999年3月份1147點、2000年10月1945點的位置，也就說，1455點成為階段性的底部的概率較大；而且上升空間巨大，平均數值在750～800點。根據我公司研究發展中心王英博士的《貨幣流動性和上證指數的最新相關分析》的研究成果，“大盤會在10月底之前形成階段性底部，并有望在年底和明年初形成一波中級行情，預計其階段性高點在明年3月份產生”。
科技股：為大盤探出底部
從全球股市最近的走勢來看，階段性的底部或者歷史性的大底已經形成，特別值得一提的NASDAQ指數已經走出清晰的5浪下跌，其未來雖然存在著二次探底的可能，但這絲毫不影響我們對其未來走勢的看好。如果說，中國股市2001年6月的股災是由于高科技板塊的泡沫破裂引起的話，那么，到今天為止，這個下跌的時間和幅度已經足夠了，跌透了。將NASDAQ指數和以綜藝股份、風華高科、長城電腦和清華同方等為樣本構成的指數疊加的話，可以發現，二者驚人地相似。由此，我們的推論是，NASDAQ指數見底，就意味著深滬兩市高科技板塊的見底。同時，我們認為，高科技板塊的見底，就意味著兩市大盤的見底，三者高度相關。總而言之，科技股已經完成一輪周期性大調整，是不是會迎來新的春天，值得關注。
中金公司：春江水暖鴨先知
從中金公司2001年以來的市場一貫表現來看，我們認為，其對政策和市場的把握是獨到的，有一定的先見之明，如果能夠解讀中金公司的動作，就能把握好市場的風險和機會。從中金公司對聯通的首發價格的制定和上市的時間周期選取來看，目前的點位是個風險極小的區域，其理由是1600點是市場底部，1500點是政策底部區域，如果跌破1500點就會危及到機構的生存和證券市場的安危。當然，中國聯通對市場的影響是許多投資者感到非常疑惑的因素。我們認為，中國聯通確實將對市場產生深遠的影響，但這是一個漫長的過程，這個過程不會在短時間內結束。聯通低調開盤上市正為市場提供了轉機，大盤經過短線的陣痛，遠遠好于聯通高價開盤后持續長期的下跌所帶來的不利影響。從國有股停止實施的點位和十六大召開之前要求穩定的政治大局出發和考慮，1500點之下是空頭陷阱，是空頭主力的惡意作盤造成的。因此，在大盤調整到1500點附近時若盲目看空則有踏空的風險。
主流機構：逆向思維好建倉
從行為學理論來看，上周市場加速殺跌開始，不時有恐慌盤出現，在多數市場投資者都迷失了方向甚至有人又提出大跌浪開始的時候，我們提出，就從本周二開始，股市進入了新的循環周期，股市仍然有望再現昔日的輝煌。因為。市場并不一定以多數人的意志為轉移，一般來講，往往在多數投資者極度悲觀時，股市可能正醞釀著一輪大的上升行情。少數機構和多數中小投資者的心態對股市影響不大，而決定市場走勢的是有背景的主力機構的意志。真正的主力機構往往逆向操作，當非主流機構和中小散戶想出來的時候，往往是主流機構逐步建倉的時機，而當非主流機構和中小散戶絕望的時候，則大盤調整已經接近尾聲。一旦政策面發出明確的利好信號，則股市就會由弱轉強。
操作策略：預計這次反彈幅度將達到6%～10%左右，個股行情如把握得好，將帶來更好的收獲，投資者在操作上，沒有必要盲目出貨，保持重倉也沒有關系，關鍵是調整好持股結構。投資者在選股過程中，繼續關注小盤股和其他有價值支撐的股票，重點選擇行業成長性較好，市盈率偏低的中低價股，這樣才可能在本輪行情中跑贏大市。
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