|
寧波海順 王棟
從1500點到1550點的反彈行情，多數股票的反彈幅度都很小，莊股“做秀”成為最鮮明的特點。最近兩天大盤在20日均線處受阻，昨日兩市主要指數的下跌幅度都不到1%，但漲跌股票數量比接近1：5，市場呈現出個股普跌的態勢，沉悶局面再度出現。筆者認為，在當前區間股指正在構筑圓弧底或者平臺底，短線反復后仍將繼續反彈。
自年內最低1339點至昨日收盤1536點計算，上證指數累計仍有近200點、幅度約14%的上漲。但據筆者統計，仍有約150只股票已跌破1339點所對應的股價位置而創出年內新低。這些創新低的股票表現為一種明顯的結構性調整趨勢。長久以來，股市中形成一種以挖掘投機價值為主的理念，表現為挖掘所謂的上市公司成長性及殼資源的重組價值炒作。幾年牛市使得部分上市公司高價、大比例配股或增發，或是分配時脫離實際的送股轉增等，股本大幅擴張，而其最根本的業績卻無法同步跟上，造成了整個市場投資、投機價值的同步喪失。同時，由于盛行的“做莊”模式也致使市場的流動性趨于減弱，更進一步加大了機構投資者所承擔的風險。資金逐步開始重新調整布局也就成為了一種必然的選擇，由此所引發的股價下跌、結構性調整以及市場操作理念的轉變就形成了一種趨勢。而6·24國有股減持的叫停并非表明市場結構性調整的結束，投資者從挖掘投機價值走向尋找投資價值的理念變化仍在繼續進行中。這就是為什么6·24缺口被完全回補的原因。但是隨著缺口的回補和中國聯通的上市，這種結構調整也基本上達到了目的，至少短中期是如此。
從波浪理論看，在大盤完全回補了6·24缺口后，有一種觀點認為7月份以來的下跌是2001年下半年走勢的延續，技術性三波B浪反彈已告結束，這樣“6·24”形成的高點1748點就成為大B浪反彈的終點，近期的回調屬于殺傷力最大的大C浪下跌。假如這種觀點成立的話，依據波浪理論，C浪下跌的市場表現應為恐慌性的下跌，其下跌空間至少等同于A浪的下跌空間。依照這種分析，今年低點1339點能否守得住都成問題。以目前我國經濟運行態勢及宏觀政策基調來看，這種觀點顯然是站不住腳的。
從波浪理論看，今年的行情應該是對去年6月份見頂以來2245-1339點下跌浪的修正。去年的下跌呈現3浪下跌的形態：2245-1514點為A-a浪，1514-1776點為A-b浪，1776-1339點為A-c浪。依據波浪理論，市場應該存在著大B浪的反彈，B浪亦呈現3浪的形態。具體分析為：1339-1693點為B-a浪，為5浪上升浪形態，計350點左右；后由于國有股減持停止的重大利好，目前B-b浪已呈現出強勢平臺整理的形態，即1693-1455點為b-(a)，呈5浪下跌，1455-1748點為b-(b)，呈3浪形態，目前市場正運行在b-(c)浪的下跌，理論上應表現為收斂下跌三角形態，具體的下跌空間大致為1520點附近，而后將迎來一波B-c浪的上升行情。根據對稱度量原理，B-c的上升應有350點左右的空間。
那么，是什么原因促使大盤在回補缺口后，繼續跌穿了波浪理論預測出的低點1520呢？筆者認為中國聯通低價上市引發的市場重心適度下移以及電力能源股和部分莊股連續破位都是重要原因。以波浪理論結合市場現狀看，在1500整數關口位置，市場處于超跌狀態，近日的反彈符合市場運行節奏，并且短中線市場以盤升為主。在本周五技術性回蕩跌穿10日均線1530后，下周大盤有希望掉頭向上，將首先向30日均線所處的1577點一帶靠攏，并可能上試年線1618點這一關鍵位置。
| 
