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民安證券/華根生
目前深滬兩市大盤繼續保持相對穩定的運行趨勢，并且依托前期政策底部區域的支持而再次走出小幅反彈行情。盤口顯示，經過多次考驗之后，這一重要的心理關口區域已經逐步演化為短期平臺。相對而言，目前的政策壓力似乎有所減輕，雖然缺乏實質性利好支持，但最近也沒有出現新的政策利空，這表明管理層不希望在黨的“十六大”即將召開這段時間
了進一步打擊市場信心，從這一角度看，1500點區域又有機會由短期平臺逐步演化為短期底部。
就最近的盤面走勢看，主要領跌個股的下跌幅度開始縮小，個股間的聯動性也已經不如前期明顯，使得盤中的套現壓力出現了逐步減輕的跡象。這表明投資者心態尤其是出逃欲望一直都十分強烈的主力機構心態發生了一定的變化，使前期莊股、基金重倉持有個股整體下跌的勢頭逐步得到了抑制，深滬兩市大盤也因此而暫時消除了繼續大幅走低的隱患。市場心態的變化，實際上還意味著機構投資者在期待著政策面的變化。近期兩市成交量一直維持在較低的水平聲，一方面說明增量資金的入市信心還明顯不足，兩市大盤難免會繼續受到資金面的約束。另一方面也充分反映出目前盤中的惜售氛圍較突出，只要政策面壓力不繼續增大，包括主力機構在內的投資者已經不愿意輕易拋出手中的籌碼，深滬股市缺乏繼續幅走低的動力。
后市何去何從？本人認為關鍵還是在于政策面的變化。回顧近兩個月的走勢，由于受超級大盤股中國聯通發行上市的影響，深滬股市很快就失去了重心，并且從9月出開始再次形成了持續急速下跌的調整行情，其中滬市在一個多月的時間了跌去了近200點，直接回檔到1500點附近后，最近依靠ST板塊股、深圳本地股以及金融板塊股積極輪動護盤才勉強重新穩定下來，這足于看出近期的擴容壓力明顯超出了市場的實際承受能力，對二級市場產生了巨大的沖擊。管理層的監管和擴容政策，顯然進一步加深了市場疑慮，在很大程度上影響了外圍資金入市的積極性。在“十六大”即將召開之際，政策面是否會有所變化呢？事實證明，黨和國家重大會議的召開往往都會對深滬股市產生深遠的影響。今年初在“兩會”召開期間深滬股市就曾走出了一輪持續時間較長、上漲力度較大的反彈行情，由于目前無論從基本面還是從技術面看都處于更關鍵的時刻，難免會使市場與年初行情產生一定的聯想。本人認為，如果“十六大”期間國家在經濟或政治出臺重大的改革舉措，估計將會為深滬股市展開新一輪的反彈行情提供良好的契機。
雖然目前消息面保持相對的平靜，但總讓人感覺到平靜的背后還潛在著較大的變數。考慮到深滬股市已經長時間與持續快速增長的宏觀面背離，而且技術面、政策面都不支持深滬股市在目前的基礎上進一步大幅下調。因此，本人認為后市短期深滬股市有望在震蕩中逐步向好的方面發展，而中期方面則仍不明朗。
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