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飛虎咨詢 于步越
“十.一”長假后市場中很重要的一件大事就是中國聯通(600050)的上市，其實遠在聯通正式發行上市之前市場上針對中國聯通的各種議論早已甚囂塵上，既包括對公司基本面的研究，也包括對其市場影響力的分析，不過現在看來打了時間提前量的分析其準確性也難免要打折扣，而如今已經上了市擺在廣大投資者面前的聯通，也更有進一步分析的意義。
對于一般投資者來說，目前最關心的問題就只有一個，那就是中國聯通股票價格會如何運行，而從該股上市三天以來的走勢來看也確實讓這個問題耐人尋味。上市第一天的大陰線和近百分之五十的換手率表明該股的拋盤確實不少，大有“從此一去不回還”的感覺，使很多人聯想起當初中國石化上市后一路跌破發行價的慘狀；不過上市第二天該股在2.80元一線構筑了明顯的防線，并最終收出了一顆十字星，這樣就使該股的下跌節奏緩了下來，不過多數人還是會認為該股后市可能會繼續下調；而周五的走勢使很多人大跌眼鏡，該股開盤以后一路上行，幾乎不受大盤股指的影響，反倒成了大盤的風向標，尾市收出較大的陽線并列于漲幅前列。連續三天的走勢使該股的運行趨勢顯得撲朔迷離，有人不禁要問：該股真的有行情嗎？中國聯通何去何從？
要回答這個問題，我們認為主要還是應該從該股目前的市場定位著手。應該說該股3元左右的開盤價并沒有出乎大多數人的意料，而上市當天明顯的拋壓也正是持股分散的結果，不過2.80元一線的防線明確標示出作為目前滬深兩市第一低價股的中國聯通如果大幅下跌已經很難得到廣泛的認同了。為了說明問題，在這里我們采用比較的方法來進行分析，這就要看一下該股的股本狀況，以便找出可比的目標公司。該股有近197個億的總股本，50個億的流通股，近600個億個的總市值列滬深兩市第三位，僅次于中國石化和華能國際。那么基于該股上面的基本面狀況和目前的價位，在滬深兩市的上市公司中我們搜尋出了幾家較有可比性的公司包括中國石化，寶鋼股份，上海石化和馬鋼股份。首先從價格來看，目前中國石化和馬鋼股份在3.20元左右，上海石化在3.40元，而寶鋼股份在4.10元左右，這樣一目了然地可以得出第一個結論：中國聯通的價格是最低的。其次，從公司的業績狀況來看，寶鋼股份最高，中報達到了0.11元，中國石化其次,約為0.05元，排在后邊的是上海石化和馬鋼股份，都在0.03元上下，而中國聯通的最新攤薄每股收益約為0.05元，在這5家公司里是偏高的位置。最后，再從行業情況來看，可比的四家公司中兩個是鋼鐵行業上市公司，另兩個是石化行業的上市公司，由常識可知無論是行業成長性還是市場的想象力都和中國聯通有著一定的差距。
那么通過上面的比較分析，多數人會直觀地得出一個結論：中國聯通定位偏低，后市可能有一定的上升空間。對于這樣的結論相信大多數投資者也愿意認同，但我們認為更重要的是上面的邏輯推理過程是不是有效，這樣的比較方法是不是科學，如果回答是肯定的，那么即便短期之內的中國聯通的運行趨勢與上面得出的結論產生了一定的背離，那么在判斷該股的中長期走勢的時候，這樣的方法也還是有很強的指導意義。
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