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海通證券 李汝明
在國慶節后第一個交易日中，股指的走勢令投資者難以樂觀，中國聯通即將上市的消息給市場帶來了較大的壓力，部分投資者采取了避險操作，短線離場，下檔接盤不足，觀望氣氛濃厚，股指的下行已封閉了“6·２4”跳空缺口。盤中除少部分個股飄紅外，沒有明顯熱點，個股中國電電力率先出現跌停，引發電力板塊全線下挫，并帶動大盤逐波走低。今日
，中國聯通的上市和股價定位將對市場的價值中樞產生一定的影響。
從引起市場變化的因素分析，中國聯通10月9日上市使市場的資金面和投資者心態產生較大的壓力。“6·２4”行情至今，市場已經經過了三個月的調整，成交量逐步萎縮，并無新的增量資金介入跡象，8月中下旬市場反彈的時間短暫且沒有什么力度，9月末市場觀望氣氛濃重，投資者持股心態不穩，“十一”長假過后中國聯通的上市無疑給市場的資金面進一步帶來了較大的壓力。雖說近一個月來新基金不斷發行，作為新增的機構投資者手中握有大量現金，但也不可能把太多的資金投入到一只股票中去。在目前的市況下，要將流通盤27.5億股的中國聯通的股價維持在一個相對高位，不僅僅是基金一個群體可以輕易做到的，因此中國聯通的開盤價應該不會太高。
新股上市首日計入指數的政策，會使中國聯通開盤后帶動股指出現一定程度非技術意義的跳空缺口，市場一般估算幅度為中國聯通股價每上漲0.1元帶動股指上漲1點。此外，中國聯通開盤后股價的走勢將影響到廣大投資者的信心和資金的流向，從而影響股指的運行方向，其中可能存在一個杠桿效應。中國聯通高開低走，市場投資者信心不足，股指跳高后仍不會改變調整格局；而中國聯通低開高走，資金集中流向中國聯通這只個股，股指也難有太好的表現；而從中線來看，中國聯通的股價定位至少會影響到中國石化、寶鋼股份等大盤股的價格定位，相互之間的比價結構將重新排定次序，甚至有可能影響到市場平均市盈率水平的調整。
日前，中國證監會發布了《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》。這兩個《辦法》的正式實施，明確了中國證券市場未來上市公司重組并購運作的新規則和監管模式，將使市場中的并購重組行為更加規范、透明，投資者的利益得到更有效的保護，同時切實推動上市公司的并購重組，更充分地發揮證券市場優化資源配置的功能，改善公司法人治理結構，為上市公司健康發展打下良好的基礎。上述兩個《辦法》的推出和實施，也預示著中國證券市場以并購重組為核心的行情演變將徐徐拉開帷幕。
從技術角度分析，昨日滬深股市均出現破位下行走勢，日K線為中陰線，上證指數已將6月24日的巨大跳空缺口完全封閉，股指再次出現加速下跌走勢，短期均線系統已形成空頭排列格局，對股指形成下壓。由于市場成交量萎縮，做空能量無法得到有效釋放，預計后市大盤仍有下跌空間。投資者應密切關注中國聯通上市后的股指表現，同時認真把握好市場基本面可能出現的變化。
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