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華夏證券 劉自敏
金秋送爽，月桂飄香，我們迎來了又一個國慶佳節。
從宏觀經濟方面看，1-8月累計，全國完成工業增加值及外貿進出口總額比去年同期都有較大的增長。市場資金面上，大約2000多億元各類社保資金的入市障礙終被消除，這部分
資金入市對我國資本市場的發展的積極作用是不言自明的。
但節前市場仍然萎靡不振，觀望氣氛十分濃厚。那么，為什么政策面的指向與市場有如此大的反差，節后行情又將如何演繹自然已成為市場關注的焦點。
主力借機打壓暗吸籌
首先，一年多的下跌、再下跌影響了投資者的心態，市場陷入熊市思維。但這種思維發揮到極致便是轉機的開始，現在投資者要保有一分清醒：沒有只跌不漲的市場。
其次，近年不斷曝光的“藍籌神話”使我們年輕的證券市場患上多疑病，無論是政策利好還是企業的好消息投資者均以小波段的形式來應對，投資效果不佳。現在缺乏操作戰略，做與不做差別不大，甚至不動的成果還好于頻繁操作。這樣使市場效率降低，交易的必要性缺失。
現在的多疑和偏空的思維從理論上講肯定制造了一定的投資機會，因為難免有被“錯殺”的對象，一些主力正好借機打壓股價，暗中吸籌。如ST個股中可能就有這樣的題材。當投資者的心態從一個極端走向另一個極端后，發現被低估的股票應是有獨立見解投資者現階段的主要功課。
利好積累將滯后爆發
節后行情發生大逆轉要看上述因素能否被化解。上市公司的形象在短期內不可能改變，年內大行情的基礎應建立在“搶低”的心態上，要讓投資者看到具體的入市資金的來源、金額、增長速度及投資熱點帶來的持續的、可度量的漲幅。宏觀面的數據在這一時期內估計仍然保持可喜局面，盤中向下俯沖動力難以在較短時間內集結，估計指數填補完“6.24”缺口便會止跌，年內再向下拓展的可能性不大。
又因近期有一些利好政策的積累，節后可能會在盤面中得到體現，聯通等新股上市也會牽引指數的上行，年底前估計會有一波小行情，市場目標分為止跌、穩定在1600點、沖破下降通道的壓制。熱點估計仍圍繞深圳本地股、上海本地股、新股等展開。
節后可能有最后一跌
從歷史來看，有兩次創新高的舉動，每次均能走強15至18個月。以滬綜指為例，每次均能上升900多點，而1997年5月到“5.19”之前，市場經歷了25個月的調整，最大調整點位接近500點。去年開始的調整下跌點位已達900點，即已經調到了行情起動的位置，但時間只有15個月，比起上次的橫盤還差10個月的時間，如果考慮這次調整的幅度過大，則調整的時間應加長。估計主力曾經有意用空間換時間，希望在短時間內完成調整，只要能更快地發動行情，則可以挽回損失。
雖然目前大盤一直持續下行，但投資者也應該在市場低迷時保持一份清醒，必竟股指已經連續下跌了三個多月，下跌幅度也已達到10%。如果股指繼續下跌，無論從中線或從短線的角度講都將會有搶反彈的資金入場，大盤反彈也就會隨時有可能發生，但從目前來看，節后再進行最后一跌仍不可能排除。
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