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□長城證券金融研究所 孫寶文
周四大盤走出了震蕩下跌態勢，并接近前期的低點1585點，滬市綜合指數收出了一個小陰線。深滬兩市合計成交76億元，剔除兩只新股亞寶藥業、吉電股份成交的9.6億元，成交仍較周三有所放大。經過周四的小陰線調整，大盤又回復到下降通道中運行，并且短線而言仍有慣性下行、繼續回補6.24跳空缺口的要求，但下行空間已比較有限。由于周五是國慶長
假前的最后一個交易日，也是9月份的最后一個交易日，因此，不排除大盤走出止跌回升行情的可能。
從周四的盤面觀察，市場弱市特征依舊，投資者觀望氣氛較濃，主動性買盤較少。周三大跌的兩只股票北大科技、東方鉭業在周四繼續破位下行，對市場沖擊較大；而周三漲停的小盤股深中冠A周四也處于跌幅榜前列，對場內多頭的信心打擊尤其明顯。另外，周四對市場沖擊較大的仍然是ST板塊，比如ST康達爾、ST中燕、ST渤海、ST吉發等跌幅都較深，可見“三板全流通”政策對深滬市場和ST板塊的負面效應仍然存在。
由于今年以來市場的波動都與政策面密切相關，大盤在經歷8月和9月的持續調整后，投資者都在盼望管理層會出臺一些利好政策。但到目前為止，并沒有相應的利好政策出臺，相反，一些利空因素不斷出現，比如前期的“三板全流通”問題對市場形成較大沖擊，中國聯通的發行對短線資金面形成較大壓力，以及日前公告的ST東源、北大科技接受證監會的稽查，使得投資者對上市公司的質量仍然心有余悸等等。可見，政策面的低調是近期大盤持續調整的一個重要原因。
但是，筆者認為，由于大盤技術面存在一定的超賣現象，再加上市場持續出現“地量”，“十六大”又將于11月8日召開，政策面呵護市場穩定運行，并且宏觀經濟基本面繼續向好，上市公司業績在2002年全年有望實現一定幅度的增長，并將在10月份公布的上市公司第三季度報告中有所體現，因而不支持大盤大幅度下行。
綜合以上分析，筆者認為：短線大盤可能會慣性下挫，但是調整空間已經不大，深滬股市目前仍處在繼續夯實中期底部的過程中。
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