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周四的深滬股市早盤(pán)還在延續(xù)近期震蕩陰跌的走勢(shì)，有條不紊地向完全回補(bǔ)缺口的方向進(jìn)發(fā)，盤(pán)中創(chuàng)出了1585點(diǎn)、3242點(diǎn)的近期低點(diǎn)。誰(shuí)知下午1：30以后走勢(shì)突變，原本處于加速下跌中的深市本地股突然強(qiáng)勁上攻，深深房、深鴻基等個(gè)股積極搶攻在前，滬市以中海發(fā)展、江西銅業(yè)為首的大盤(pán)股也群起響應(yīng)，股指因而大幅上漲，從最低的1585點(diǎn)一路上漲到最高1623點(diǎn)，振幅超過(guò)2%，深市振幅更達(dá)到3%，成交量也出現(xiàn)急劇放大。難道說(shuō)大盤(pán)就此止跌回穩(wěn)，走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)了嗎？筆者認(rèn)為，要弄清楚大盤(pán)何以變盤(pán)，不妨從兩個(gè)方面來(lái)分析：第一
、變盤(pán)之前的市場(chǎng)環(huán)境，第二、為什么選擇周四變盤(pán)，而且能夠成功扭轉(zhuǎn)下跌的頹勢(shì)？
首先，在股指繼續(xù)向1560點(diǎn)進(jìn)發(fā)完全回補(bǔ)缺口的時(shí)候，大盤(pán)調(diào)整最大的壓力是聯(lián)通的新股發(fā)行，而能夠引導(dǎo)大盤(pán)下跌的只有前期的強(qiáng)勢(shì)股、6.24行情主力機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)品種，即深市本地股、滬市指標(biāo)股。實(shí)際上本周下跌的主要?jiǎng)幽芤舱莵?lái)源于深發(fā)展為首的前期領(lǐng)漲股。也就是說(shuō)，在深綜指完全回補(bǔ)缺口以后，滬市綜指、深成指回補(bǔ)缺口主要以深發(fā)展等個(gè)股下跌為代價(jià)，而這無(wú)疑將使得6.24行情的主力市值進(jìn)一步縮水，這是他們不愿接受的，因此本地股和指標(biāo)股的再度走強(qiáng)首先是場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)奮力護(hù)盤(pán)的結(jié)果。
其次，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)再度選擇從深市本地股入手拉高指數(shù)，護(hù)盤(pán)心情之急切可見(jiàn)一斑，因?yàn)檫@反而清楚地表明是存量資金在興風(fēng)作浪，目的在于將損失的市值奪回來(lái)。但是這種沒(méi)有增量資金支持的反彈將難以持久，因?yàn)樗貌坏绞袌?chǎng)的認(rèn)同和積極追捧。畢竟除了深國(guó)商出了一個(gè)變更為外商投資企業(yè)的消息以外，本地股短期內(nèi)不太可能有新的重大利好出臺(tái)。
第三，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)成功護(hù)盤(pán)的關(guān)鍵是在時(shí)間上的精心選擇。一方面，聯(lián)通引發(fā)的擴(kuò)容壓力在新股發(fā)行環(huán)節(jié)集中體現(xiàn)在網(wǎng)下的戰(zhàn)略配售和法人配售對(duì)資金的需求，因?yàn)榻刂習(xí)r間是周五的中午，因此對(duì)機(jī)構(gòu)資金的壓力實(shí)際上到周四已經(jīng)消除。另一方面，市場(chǎng)中看空的觀點(diǎn)忽視了一個(gè)問(wèn)題，即上交所對(duì)新股上市規(guī)則的修改在9月23日(下周一)生效對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)及市場(chǎng)分析產(chǎn)生的影響。
按照一般的技術(shù)分析，當(dāng)深綜指完全回補(bǔ)缺口以后，其它的市場(chǎng)指數(shù)也會(huì)或遲或早地走出相同的走勢(shì)。但是由于上交所對(duì)規(guī)則的修改，新股上市當(dāng)日就計(jì)算到指數(shù)中，這樣新股上市首日的大幅上漲對(duì)股指上漲會(huì)起到很大的支持作用，某些大盤(pán)股如中國(guó)聯(lián)通等甚至?xí)斐晒芍复蠓蠞q。這種“虛火”的存在直接的結(jié)果就是，缺口是否回補(bǔ)在技術(shù)上已經(jīng)完全失去意義。實(shí)際上，剔除中國(guó)石化、中海發(fā)展、招商銀行等“中金系”影響，大盤(pán)早就回補(bǔ)缺口了。因此，投資者在今后的操作中要特別注意指數(shù)上越來(lái)越嚴(yán)重的失真現(xiàn)象。
正是因?yàn)榇蟊P(pán)指數(shù)將在下周得到新股上市越來(lái)越強(qiáng)有力的支持，因此場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)敢于采取“以進(jìn)為退”的策略積極護(hù)盤(pán)，只要指數(shù)下跌的壓力減輕，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的本地股和指標(biāo)股下跌的壓力才會(huì)減輕。當(dāng)然，如果說(shuō)消息面有任何利好出來(lái)，無(wú)疑就更有利于場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)護(hù)盤(pán)的努力。
基于以上分析，筆者認(rèn)為由于新股上市規(guī)則的修改，滬市綜指存在的跳空缺口是否回補(bǔ)已經(jīng)不重要了，當(dāng)然如果后市股指最終回補(bǔ)缺口只證明大盤(pán)顯得更弱。后市大盤(pán)有望止跌回穩(wěn)甚至在新股帶動(dòng)下震蕩上行，但這些對(duì)投資者的實(shí)際操作意義并不大。在指數(shù)失真日趨嚴(yán)重的情況下，投資者更要強(qiáng)調(diào)輕大盤(pán)輕指數(shù)，重個(gè)股研究和入市時(shí)機(jī)的選擇，才能避免賺指數(shù)賠錢(qián)的情形。至于深市本地股和滬市大盤(pán)指標(biāo)股周四的再度走強(qiáng)，不僅說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)反復(fù)制造大幅震蕩的機(jī)會(huì)以賺取利潤(rùn)，也說(shuō)明目前市場(chǎng)缺乏新的領(lǐng)漲板塊和熱點(diǎn)的出現(xiàn)，大盤(pán)真正走強(qiáng)還有待時(shí)日，投資者在參與這些個(gè)股炒作的時(shí)候一定要注意控制風(fēng)險(xiǎn)短線介入。
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