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珞珈投資 蔡紅標
滬深股市近期在經過了極短暫的平穩后，本周前三日再度破位下跌。以K線組合而論，大盤已經有加速下調之勢。尤其令人擔憂的是，大盤的下跌是以無量牛皮趨勢進行的，這表明大盤遠不是簡單的震蕩吸籌。
從基本面上來看，國家統計局的報告稱，前8月固定資產增幅高達24.2%，較上年同期提高了5.3個百分點，這也是今年經濟增長的兩大動力之一。但是，其中的突出之處是房地產增長了30%，遠超過企業的技改投入。其次，由于8月的物價指數仍為-0.7%，而前八個月平均為-0.8%，盡管環比為正，但今年物價負增長已成定局，通貨緊縮不容置疑。惟一見好的是，貨幣政策開始發力，貸款大增、M1增幅明顯，中國人民銀行釋放資金顯得積極。由此可見，經濟形勢有好的一面，也有嚴峻的一面。
另外，最近真正引起市場嚴密關注的是政策面。有關三板市場股份全流通的官方表態，已經令事情復雜化，實際上已對市場主力產生影響，從而某種程度上改變了今年后幾個月的股市。其次，新基金的高速發行，似已驗證了股市資金面的相對緊張。最近長盛開放式基金募資22億元，僅為先前的一半；融通雖有31億元，但僅有6325戶，每戶投資者平均超過50萬元，令人匪夷所思。考慮到新股擴容的加快，表明股市信心已受影響。另外，前證監會主席周道炯公開呼吁早開二板市場，這些均成為影響當前股市的重要因素。而9月份往往是下半年股市的轉折點，因此至少在“十一”前大盤可能難有好轉。
從消息面上看，消息面的變化令先前不熱的熱點變成為本周的“黑點”。三板全流通的新政策已重創ST股，雖然周三已有分化，但其影響仍未消除。事實上，ST股的跌勢已經蔓延到虧損股，而今年中報的虧損率高達14%。其次，大唐電信中報的盈轉虧，不僅令其破位，實質上這是自中興通訊業績大減后的第二只IT股，這實際上也令高科技股受到壓力，并間接使得高價股受到壓力。總之，如果投資者能耐心低吸，目前只有中低價次新股有中線的投資價值。
從技術上講，在深市綜指已經完全補上“6·２4”缺口的情況下，滬市的補缺僅是個時間的問題了。當然，由于新股在上市日即計入指數，因此中國聯通在10月上市后，會在形式上出現高開缺口(經初步測算，如中國聯通開盤在3.5元，則滬市高開1%)，但這除了扭曲股指外，實際意義有限。現在最大的問題是：滬市補缺后怎么走？筆者的初步觀點是，大盤此后會反彈，但力度如何，將取決于管理層對現有不明朗因素的消除和進一步利好的出臺。否則，從技術上講，大盤在中線意義上的弱勢會得到確立。
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