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上海周先生問:前期以20萬元資金全額買入基金銀豐(500058),9月10日上市首日就以0.95元低開,此后走勢一直在低位徘徊,距面值差距較大。請問基金銀豐的基本面情況如何?是否有投資價值?后市有何操作建議?
薄繼東:基金銀豐發起人背景深厚,實力強大。基金銀豐是近階段開放式基金密集發行期間發行的唯一一家封閉式基金,而且首次明確提出封閉轉開放的條件和時間表。結合該基金
的特點及上市后二級市場的表現,該基金具有較高的投資價值,較為適合中長線投資。首先從基金的背景看,基金銀豐的主要發起人銀河證券公司、中國石油天然氣集團公司、北京首都機場集團公司、上海城市建設開發總公司等均為重量級大型國有企業,而基金的管理公司主要是發起人銀河證券。銀河證券是目前我國規模最大的證券公司,也是唯一一家國務院直屬國家級證券公司,其資產管理業務涉及的主要品種均為一般券商和資產管理公司難以涉足的績優國企大盤股。
基金銀豐具有可操作性的由封閉轉開放的轉換機制。值得注意的是,基金銀豐是首個在基金契約中定明轉型時間表的封閉式基金,這種做法應該是基金業走出封閉式基金銷售困境的創意之舉,使該基金兼具封閉式和開放式兩種基金的長處,這樣將給投資者帶來更大的收益預期和想象空間。據招募說明書披露,基金銀豐轉換條件明確且轉換難度小,在基金設立后封閉運作一年以上,出現三種情形時將適時召開基金持有人大會討論類型變更的相關事宜:一是基金管理人提議；二是持有基金份額10%以上的持有人提議；三是法律、法規及監管部門的有關規定。從基金管理人的角度看,轉換為開放式基金有利于其提高管理規模,提升管理業績,因而未來該基金由封閉轉為開放的可能較大。
另外,由于基金銀豐運作時間較短,基金凈值應在1元左右,而且目前大盤處于相對低位,為其運作提供了良好的市場環境。若未來該基金能轉換成功,以目前的市價(0.95元)買入并持有至轉換日,其預期收益率將相當可觀。以三種不同操作策略測算,保守、正常和激進投資的收益率分別為6.2%、14.3%和21.9%左右。綜合上述,以目前市價買入基金銀豐具有中長線投資價值,因此現在你可放心持有,不必急于尋找解套機會。
冼禮生:目前基金銀豐一直在面值下運行主要有以下幾方面的原因:首先,根據目前現狀,基金折價交易已成為一種普遍現象,隨著基金大規模擴容以及開放式基金等新形式基金的出現,基金市場已進入買方市場,而基金投資的多元化也降低了封閉式基金的投資價值；其次,隨著開放式基金的面市,封閉式基金原有的主力投資機構紛紛調整投資重點,降低封閉式基金的投資比例,提高開放式基金的投資比例,對供求關系產生了較大的影響。當然,對于基金流動性風險的擔憂也是造成目前封閉式基金折價交易的原因之一。
后市大盤能否轉強將成為基金銀豐走強的重要因素,雖然你目前被套,但目前該基金的凈值仍是1元,而且由于是剛剛發行,基金持有的大多是現金,繼續下跌空間非常有限。從投資角度分析,目前該基金仍具有中長線投資機會,耐心持有吧。
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。
(主持人：李導；嘉賓：招商證券 薄繼東；興業證券 冼禮生)
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