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廣發(fā)楊敏
如果一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)利空頻頻，大盤急跌，并出現(xiàn)成交量快速放大等現(xiàn)象，我們通常可以認(rèn)為目前大盤就是底部或接近底部，并且這個(gè)底部的重要性與利空程度、急跌(形態(tài)與幅度)與放量擴(kuò)大程度密切相關(guān)。那么從這個(gè)角度分析，到底該怎樣看待近期市場(chǎng)呢？
首先近期的利空確實(shí)較多。作為投資者，你聽到哪些利空，僅筆者在一些正規(guī)媒體上并對(duì)股市明顯影響的利空就不少。其中有代表性如下幾點(diǎn)。其一，中報(bào)業(yè)績(jī)之差，令投資者普遍有此失望。實(shí)際上這已經(jīng)是在2001年年報(bào)大幅下滑的基礎(chǔ)上(2001年度上市公司的總利潤(rùn)僅2000年度的37%)，對(duì)于2001年業(yè)績(jī)大幅下滑，有人把他規(guī)于新的會(huì)計(jì)制度追加計(jì)提等差異造成，那么2002年中報(bào)再度下滑那作何解釋呢？不管怎樣，中報(bào)離投資者心理預(yù)期太遠(yuǎn)，這就把“業(yè)績(jī)浪”這一環(huán)節(jié)給省了。其二，航母聯(lián)通發(fā)行上市的消息。就在中報(bào)剛批露完成之時(shí)，投資者還沉浸于中報(bào)的失望之中，或說(shuō)市場(chǎng)處于成交低迷，投資者對(duì)政策預(yù)期看多，對(duì)上市基本面看空，再受年線半年線等依托等，使市場(chǎng)暫時(shí)處于相對(duì)平衡。就在此時(shí)，市場(chǎng)傳出航母聯(lián)通發(fā)行上市的消息，某金融類報(bào)紙連續(xù)報(bào)道得有聲有色，只是市場(chǎng)盤跌已久，面對(duì)這么大的利空并沒有出現(xiàn)非常集中踴躍的拋壓盤，不過(guò)收斂三角形形態(tài)被粉碎，一些重要的支撐基本上失去抵抗能力，如30日線、60日線、半年線、年線紛紛失守。其三，傳聞號(hào)稱中國(guó)第一強(qiáng)莊的莊家資金鏈即將斷裂。中報(bào)欠佳與聯(lián)通發(fā)行上市的消息已經(jīng)使市場(chǎng)疲弱不堪，前期，再傳出中國(guó)實(shí)力最強(qiáng)的莊將出問(wèn)題。試想，該莊股股價(jià)屢次送配并填權(quán)，持續(xù)走牛五年以上，股價(jià)懸在天上，假如其消息屬實(shí)，其股價(jià)的下跌將斷線的球子，我國(guó)市場(chǎng)將又經(jīng)歷一場(chǎng)浩劫。因此，一些主力寧愿信其有，一時(shí)使市場(chǎng)各路主力人人自危，甚至有一些莊股甚至采取前消化。其四，周一出現(xiàn)“退市公司重組后股份可全流通”的消息。受此影響，滬市報(bào)收1604點(diǎn)，下跌了21點(diǎn)，成交量較上一交易日明顯放大，顯示市場(chǎng)做空能量再度增強(qiáng)。同時(shí)受此消息影響，三板上市的股票出現(xiàn)全面跌停板的走勢(shì)，顯示投資者認(rèn)為消息對(duì)是一個(gè)較大的利空。另外，大盤下跌時(shí)投資者普遍喜歡去“找利空”，目前市場(chǎng)到了利空滿天飛。
再說(shuō)急跌。對(duì)于急跌要看大盤處于的階段、管理層的態(tài)度、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，大盤目前處于經(jīng)歷過(guò)2001年摧殘拉竭性大幅調(diào)整后，并且相對(duì)2001年來(lái)說(shuō)，股票還主力是當(dāng)年的股票，政策卻發(fā)生翻開的化，即政策總體上支持股市發(fā)展的態(tài)勢(shì)無(wú)須懷疑，還有我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好。正確理解上述幾點(diǎn)就是對(duì)周一大盤下跌21點(diǎn)給予較為中肯的定義。我們目前認(rèn)為單日下跌21點(diǎn)算是較大，且盤中沒有較好反彈出現(xiàn)，近于單邊下跌。并且9月5日還有過(guò)22點(diǎn)的一跌，只是時(shí)間相隔顯得較遠(yuǎn)，對(duì)下跌作了緩解，這反而不利于大盤走急，即盤中反彈集結(jié)了新的做空能量，反而不利于空方能量的釋放。我認(rèn)為后市單日再出現(xiàn)20點(diǎn)以上的下跌，投資者是該考慮建倉(cāng)的時(shí)間了。這就是對(duì)空方而言所謂的“一鼓作氣，再而衰，三而竭”。此時(shí)至少有較大的反彈空間出現(xiàn)。
最后急跌時(shí)是否有較大的成交量伴隨。同樣是去年的下跌，使得廣大在股市的投資者絕大多數(shù)是“套牢一族”，到目前為止，投資者也能感受到政策的支持，特別是6·24特大利好的支持，投資者總感覺希望就在明天，就這樣一天一天往前挨。一方面經(jīng)過(guò)去年管理的監(jiān)管的加強(qiáng)，一些公司的問(wèn)題一一暴露，市場(chǎng)發(fā)生較為嚴(yán)重的誠(chéng)信危機(jī)，并且投資者的心理在下跌時(shí)受到重創(chuàng)，使投資者不愿輕易進(jìn)場(chǎng)，即使有部分投資者進(jìn)場(chǎng)，其下場(chǎng)通常以再度套牢或反復(fù)套牢為代價(jià)，這就導(dǎo)致市場(chǎng)買賣不活躍的重要原因，投資者無(wú)奈的以時(shí)間換空間。正是這種原因使調(diào)整時(shí)間加長(zhǎng)，波動(dòng)趨窄。
總之，目前形成重要底的三個(gè)因素特點(diǎn)是：利空可謂多，急跌情況較為勉強(qiáng)，成交量不能迅速放大。我們認(rèn)為特別是成交量不能快速放大的情況是調(diào)整延長(zhǎng)的重要原因。不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，調(diào)整時(shí)間的延長(zhǎng)更有利于未來(lái)大行情的出現(xiàn)。
我們建議投資者，目前可積極關(guān)注盤中的變化，一旦出現(xiàn)放量急跌，投資者不要驚慌，積極進(jìn)場(chǎng)，那怕不是底，也是底附近，至少可以獲得較為可觀的反彈收益。
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