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羅峰
最近一段時間以來,滬深股市一直較疲弱,在指數向下考驗1600點大關的同時,盤中熱點表現也差強人意:不僅市場寄予厚望的金融股、小盤股、中高價科技股等熱點板塊未能走出連續上攻的行情,相反一些本來籌碼鎖定相對較好的長線個股,卻頻頻出現跳水走勢,在打擊投資者持股信心的同時,對大盤也構成了較大的負面影響。
長線莊股與傳統績優股近期頻頻跳水為了分析"6.24"之后的弱市格局中,究竟是誰充當了殺跌主要動力,并進而導致大盤向下考驗1600點大關,筆者對滬深兩市A股近一個月以來的跌幅情況進行了具體統計。這一階段滬市綜指僅下跌了0.54%,而深圳成指的跌幅也不過0.62%,兩市基本都處于一種弱平衡狀態。但從表中可以看到,部分個股跌幅卻還相當大。而正是這部分領跌股票的示范作用,對投資者的信心構成了較大打擊,從而在很大程度上制約了市場氣氛轉暖。具體分析發現,跌幅居前的股票中長線莊股的比例較大,如升華拜克、昌九股份、豐原生化等。這類股票由于有資金在其中長期控盤操作,造成籌碼鎖定程度較高,股價也一直比較穩定。有的投資者因此認為與莊共舞風險不大,但這輪行情中它們卻成為了領跌品種之一。值得關注的另一個現象是五糧液、春蘭股份等一些傳統績優股,也出現在了跌幅榜中。近期這些公認的績優品種出現了遠超過大盤的跌幅,作為股民基礎好、影響示范效應大的這類股票,其連續下跌的市場表現,也是對大盤構成較大負面打擊的主要因素之一。
這兩大板塊的破位有其自身原因,雖然對投資者信心有一定打擊,但并不意味著對后市的全面看空長線莊股以及傳統績優股的下跌,之所以能在指數并未深幅回調的情況下,對投資者信心構成較大打擊,主要原因在于這兩類股票或因控盤鎖定、或因業績鎖定,其籌碼穩定性一直較好,不太出現大的波動。而此次破位就很容易使市場認為是一批長線資金正在大力出貨,因此動搖了持股信心。但仔細觀察盤面可以發現,這種簡單推理并不一定正確。一方面,這兩類股票的跳水都有其自身的原因,如中國國貿、升華拜克等均是在配股等再融資消息出臺后,受到大規模殺跌。這些股票經長期運作后,主力獲利程度雖然很高,但資金壓力也比較大,大規模再融資顯然會對其資金實力構成較大考驗,借配股之機出貨也就是情理之中的選擇了。而一些績優股,特別是白酒、家電、通訊等行業的股票,則是受到了行業不景氣、業績下滑、紅利分配方案不佳等因素的影響,在市場前景不十分明朗的情況下,被持有者進行了套現處理。另外,這些長線股票一般運作時間較長,潛力已被發掘得相對比較充分。若基本面沒有很好的后續增長點,盤中資金盈利較大時,也往往會減磅出局。另一方面,一些長線股雖遭到部分資金減磅,但同時也有另外力量介入,這一點從其盤中大量換手、高額成交也可以看出來。且退出的資金并不一定就此離場,近期在部分老莊股跳水的同時,就有不少新莊股逆勢表現。如隆源雙登、金荔科技等為首的小盤股、中高價科技股走勢強勁,這說明有部分存量資金進入了這些新板塊,試圖尋找新方向。因此,并不能簡單地認為長線莊股和傳統績優股的跳水,就是全面看空后市。
部分長線股的跳水,實際是市場板塊結構調整的需求,而這種調整仍將成為下一階段大盤操作的重心從上面的分析可以看出,目前確實有一些長線個股出現了調整,但這種調整并不是簡單地退出。在部分股票跳水的同時,市場也在不斷尋找新的熱點。近期大盤指數的總體基本平衡格局,也說明進行結構調整、在醞釀中等待機會是當前市場的主流。實際上這種變化并不是從現在才開始的,近一年多以來,隨著市場投資理念的逐漸成熟以及投資結構的變化,股市內部的板塊結構調整就一直是大盤操作的重心。過去那種集中控盤,利用資金、信息優勢追求短期超額利潤的做法,已漸漸讓位于更注意公司基本面研究、自上而下地配置資金,更多考慮安全性和流動性的參與型投資策略。而以機構與機構之間博奕為主,取代機構與散戶之間博弈趨勢的投資結構變化,則加快了這一進程。在這種情況下,一些長線股票出現了明顯的調整趨勢。因此,部分長線個股的跳水表現,正是這種結構調整的正常反應。而一種新的投資理念、新的盈利模式的生成,顯然不可能一蹴而就,還需要較長時間的反復探索和修正。
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