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銀河證券研發部
本周滬深兩市大盤均出現了非常明顯的縮量窄幅波動的走勢，市場短線下跌的動能明顯減弱，我們認為短期大盤有望出現適度的反彈，但向上反彈力度有限。
從今年的具體情況分析，市場資金面的客觀背景與往年有所不同。隨著銀行違規資金
的逐步退出，年底回流資金主要集中在資產管理資金上，而最近一段時間以來基金尤其是開放式基金的擴容，使得其他資金在整個二級市場中所占的比重有所減小，因此回流壓力與往年相比明顯減輕。從最近連連下降的國債發行利率水平上已經可以看出目前整個資金面還是較為充裕的。
在目前的新股發行方式下，即使中國聯通在今年后期發行也不會存在較大困難。中國聯通的消息確實加重了短線市場的觀望氣氛，但是對于市場的中線并沒有明顯的消極影響。而恰好相反，該股一旦真的開始發行后整個大盤才有望出現較強的反彈走勢。
上周盤面顯示，市場正在逐步有所轉強。這主要反映在一些個股、板塊已經呈現出企穩的態勢：一、對于本輪下跌影響較大的金融板塊、汽車板塊等有企穩跡象，并且出現了反彈上攻欲望，穩定了市場信心；二、部分較為抗跌的品種近期出現上漲動作；三、以隆源雙登、華工科技、中軟股份等為代表的部分小盤股一度再度走強，對市場形成了一定的刺激。這幾個方面的適度轉好遏止了大盤全面趨弱的形勢，但是并沒有根本扭轉整個形勢，因為目前仍缺乏真正帶動人氣的大盤指標品種的確實轉強。
從量的角度分析，本次大盤連續出現地量水平，特別是在9月13日周五這一天居然出現了兩市單日總成交54億元的新地量。其中滬市開始進入了單日30億元水平，接近了6·２4行情啟動前的最低量能水平。對周日平均成交量進行統計，上周兩市單日平均總成交66億元，已經達到了自2001年大盤調整以來的地量水平。從這些統計數據上可以看出市場再次陷入了比較蕭條的階段，大盤正在等待方向的選擇。
總體來看，后期短線市場不會出現較大的波動，仍將維持目前的小幅波動趨勢，但是隨著進一步的調整，市場的安全性和機會在進一步地增大。目前短線上對活躍品種滾動操作，中線上可采取逢低介入的方法進行投資。
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