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從上周海外傳媒和網站方面刊登中聯通即將招股路演的消息后，兩地股市選擇向下，再創6.24行情以來新低，1600點已經近在咫尺。
就目前關于中聯通的報導來看，招股定價區間在2.89-4元之間，即中聯通此次招股50億股將募到資金144.5-200億元。一般而言，最后發行價不會定在下限，那么，中聯通未上市的流通市值已經超過150億元，若上市還要溢價的話，不知現在一天才成交70億元的“小池
子”，如何能容下這只大魚呢？
歷史上，每次發行融資創歷史紀錄的“大航母”時，都會導致市場下行：浦發銀行在1999年10月發行，上請指數從2100點上方掉下來；中國石化在2001年7月發行時正遇上國有股按融資額10%減持消息出臺，股暴跌，中國石化上市二周后跌破發行價；招商銀行在今年3月發行，上證指數的反彈因此止步于1693點，至5月份見1455點。雖然以往發行都是上網定價方式，市場上存在專門申購新股套利的大量資金，而且招股書出來以后，又有二級市場股民套現資金中購，對二級市場走勢的壓力要大一些。但是現在的中聯通發行額度大，在市值配售中簽之后，由于繳款期只有一天半時間，短期的資金壓力也不小，當然最受考驗的是中聯通上市那一天，到底有多少資金能夠承接中聯通上市交易呢？所以，我們說：解鈴還需系鈴人。中聯通招股引發的跌勢，也需等到中聯通上市后才能解除。不過，中聯通對市場的影響也不完全是利淡。由于流通股本大，其定價如何將極大地影響目前股價的結構。很簡單，一只50億股流通股的股票能不能站在7元乃至8元之上呢？對于相同行業的通訊類股票，有較好的比較效應。本周通信股、科技股，涉及參股中聯通的上市公司已有較好表現。但關鍵問題是：中聯通能定位在5元嗎？還是一上市就會跌破發行價？8月27日上市的基金久嘉和9月10上市的基金銀豐一上市就無情地被定位在0.93-0.94元，要知道這只是20億、30億的基金而已，流通市值只是中聯通的五分之一甚至更低。若是中聯通上市后低開低走的話，對市勢的向淡影響將是致命的。到時候就不是大缺口補不補的問題了，可能要問：1339點是底嗎？
因此，九月份到十月份的走勢恐怕都要看中聯通的臉色了。
廣州萬隆蔡英姿
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